俺昨天算了一把账：俺从２００２开始退休账户投资并自己管理，到昨天在不考虑通货膨胀的情况下是不亏不赚，引起了一些网友的疑问：应该不会呀！前几年不是年年长嘛？

没错，俺自己管理的，前几年的平均回报也不算太差，有９－１０％吧。今年到昨天为止的回报是负１６％。也就是说俺前５年的total return就是１６％！让我们先作几个计算吧：

假设一年投一万，每年的annual return是９％， 五年后是５９，８４７。total return（赚的钱／投资的本钱）是多少？１９。７％。十年后是１５１，９２９，total return是５１。９％。十五年之后是２９３，６０９，total return才９５。７％。

和所有刚开始的投资的人一样，我刚开始也就是买IRA (２００２和２００３）， 以后才开始买401K和４０３B。由于我放进去的钱的“重心”靠近现在，我的total return比上面计算的还差一些。

这个计算有什么意义呢？第一告诉是“原始积累”的不容易。我们工薪阶层为退休存钱，是靠一块一块累积的。基数小，就是１２％的annual return，前十年我们也看不到多少total return--也就是没有多少投资上赚来的钱。

其二是用cost average (or dollar average)来投资，一定要有耐心和恒心。市场短期的涨跌是正常的和无法预测的，当市场走低，许多投资者失去信心的时候，我们一定要记住，这是机会－－只有这个时候才能把我们的average cost降下来。我过去５年的投资就相当于所有钱昨天买进去了。是不是亏了？要是这些钱买CD,五年也比买股票强多了！没错－－谁都能当事后诸葛亮的，但没有人能提前告诉我们，就象站在去年九月高点时，买股票的人一定是笑买CD的人。

第三是一个balanced portfolio的重要。我还有４０％的退休金不在我的掌控之下，那个是以pension形式，每年以８－９％的增长速度增长。这个部分的钱算进来，我的YTD的情况就好看多了。这也是我把自己掌控部分投资全部投进股市的原因。

总之，对未来的信心才是我们这些工薪阶层的长期投资者最需要的。如果我今天预期１５－２０年后，DOW会站到３００００点的话，我一定希望在我投钱进市场的时候，股价低一些。当然，对股市的未来没有信心人，该早点退场或投机。

（３／１８／２００８）