近二十年来，津巴布韦“挥霍无度”的货币政策摧毁了该国的经济，助长了该国通货膨胀的猖獗，使津巴布韦人民的储蓄两次大幅减少。

在2008年，津巴布韦遭遇了史上最可怕的恶性通胀，使得人们的储备一文不值，该国总统穆加贝不得不允许美元代替该国货币在津巴布韦国内流通。

在2016年，由于现金缺乏，前总统罗伯特-穆加贝（Robert Mugabe）领导的政府用非洲进出口银行发行的债券背书，发行了2亿美金的债券式票据（bond note），与美元1:1挂钩，但对市场的作用也只是杯水车薪。在2018年，津巴布韦民众又被迫用上电子货币。然而，目前由于外币极度缺乏，这些代币都在黑市上对美元大幅贬值。

在两周前，津巴布韦再度“认怂”，允许债券票据在市场决定的水平上进行交易，这样就再次大幅削减了人们储备的价值。

在此之前，该国面临着面包和燃料短缺的问题，出现了罢工和抗议的活动，而且该国总统埃默森·姆南加古瓦(Emmerson Mnangagwa)吸引新投资的努力也遭遇挫折。

南非地区安全研究所驻津巴布韦的研究顾问Derek Matyszak称：

“这一切的根源其实是货币危机。这就好比他们在穆加贝的统治下制造了一个巨大的庞氏骗局。我们现在看到的是庞氏骗局正在破灭。”

约翰霍普金斯大学应用经济学教授Steve H． Hanke表示，尽管这一最新举措受到该国商界人士的欢迎，但它不太可能解决津巴布韦面临的问题，因为它所做的只是反映黑市汇率。

“债券式票据与美元1:1其实是虚假的。

他们正式表示，不管怎样，我们将宽恕已经发生的事情。官方说法是，‘我们抢劫了你’。”

津巴布韦央行网站公布的数据显示，新货币的银行同业拆放利率约为1美元兑2.5元津巴布韦币。按照网站marketwatch.co.zw的说法，这个数字毫无意义，因为当局没有透露交易量。据估计，黑市上债券票据的利率是3.31元津巴布韦币兑1美元。

津巴布韦的货币危机根源可以追溯到穆加贝在2000发起的一项暴力的土地改革计划，该计划削减了出口收入，并摧毁了政府财政。

当时被称为“上帝的银行家”的津巴布韦央行行长Gideon Gono大幅印钞以支付政府工作人员的工资，加剧了通货膨胀，最终使津巴布韦货币贬值。

津巴布韦大学经济学家Ashok Chakravarti指出：“过去这是一个庞氏骗局。尤其是在Gono时代，那个家伙不停地印钞票。”

津巴布韦货币的崩溃导致了该国面临目前的困境，即长期的现金短缺和通货膨胀的猖獗。

到2008年底，随着非法外汇交易的猖獗，一些津巴布韦人又恢复了易货贸易（barter trade）。2009年2月，政府给出的解决方案是改用外币，主要是美元。

Hanke表示：“美元化给系统带来了严格的预算限制。你不能去央行或任何其他政府机构获得政府的信贷。”

政府财政面临的压力导致历史重演，一个漏洞被暴露出来：引入债券票据和以当地货币计价的电子货币。财政部常任秘书长George Guvamatanga表示，这使得流通中的货币增加值100多亿美元。高级反对派官员、前财政部长Tendai Biti指出，2013年这个数字为62亿美元。

Guvamatanga表示：“如果继续印钞，你就在破坏你正在创造的东西”。

根据财政部长Mthuli Ncube去年10月提出的一项稳定计划，政府目前正在偿还国内债务，已经停止发行国债，而且没有向央行透支。

Chakravarti表示：“很不幸，这是十年来人们第二次失去他们的储备。在2009年，包括我在内，我们都已经一无所有了。”

对于Biti而言，新货币会应没有储备的支持而失败，这表明，津巴布韦又回到了原点。

“他们重新引入津巴布韦元。这是一种盗窃行为，因为人们已经从美元为基础，从零开始重建了自己的生活。”

Biti称，津巴布韦最大的希望是加入南部非洲的共同货币区（Africa’s Common Monetary Area）。这将给企业带来确定性，并对政府实施财政纪律管理。

“这是一个庞氏经济，”Biti指出。