第二小节：大失血-黄金，白银的大外流

事情是先从黄金上发作的。道理很简单，不管是贸易结算也好，资本撤出也好，如果一定要用贵金属，当然黄金好过白银。何况中国当时拥有世界第三大黄金市场，通过交易量来推算，其黄金储备应该在2000吨以上。1930-1935年的世界平均黄金价格为25.71美元，1吨黄金82.1万美元，同期国际平均银价一美元=2关两，1642万关两的白银结算10吨黄金就搞定了。在上海，你一下运出1642万关两白银，算是10%的库存量，很显眼了，黄金则小于0.5%，不显山不露水，悄声无息。

对于中国1930年代上半期的贵金属流出，研究主要集中在白银上。黄金很少有人关注。可供援引的资料就这么几条。一条南京政府1930年5月16日宣布禁止黄金流出。可见从1930年开始，中国的黄金就开始流出，数量大到要用政府法令来禁止。之前的中国从来不禁止黄金白银的流出入，一任自由。正因为这个自由，上海才有机会成为世界第三大黄金交易市场。南京政府的这个禁令割断了中国黄金和国际黄金的实体联系，致使上海金价失真，从而毁掉了黄金对冲中国货币-白银的功能，使市场丧失了大量买卖黄金的动机。1935年以后，上海的黄金市场基本不存在了。以后在汪伪和日本统治下，上海，天津的黄金市场有所恢复，已经和1920年代不可同日而语了。一个市场，一个世界规模的市场，要形成是很难的，毁掉它很容易。

那么南京政府以毁掉一个世界级规模的黄金市场为代价，是否制止了中国黄金的外流？看数据好了。

这是海关统计的中国黄金净流出量，单位“万关两”。数据到36年为止，一共流出价值5.66亿关两的黄金，合2.83亿美元。禁令有效吗？禁令无效!所以，什么时候中国商人最怀念前清？1930年！晚清这70年，的确昏聩，不过涉及洋务，并不蛮横，都是小心翼翼的，因为西方文明的光芒太强烈，士大夫们有点怯场，生怕得咎，任何洋务总是华洋间反复协商才实施的。1930年的民族主义新生代们自以为真理在手，占据道德高地。出手蛮横，不讲道理。其代价即使到了85年后的今天，中国人民仍在支付。

上面说过，海关统计的贵金属数据是不完备的。白银尤可，黄金是根本没有准头的。1930年代到底中国净流出了多少黄金，海关的数据不作数的。海外的数据呢，我读书中发现了一条。C.P.Kindleberger的西欧金融史里有个引用，说格雷厄姆和惠特尔西在1939年合写了一本书，书名我查不到，此书1978年再版，在其1978年版的第16页上，有1930年代中国黄金净流出海外的数据，15亿美元，35美元一盎司的话，大约1343吨，这个数据大概是正确的。第一，它新鲜，39年的数据。第二，从上海的黄金存量来看，35年之后上海市场上看不到什么黄金。净流出1300吨是可能的。那么好，15亿美元的出超对应了什么项目？整个30年代，中国10年的贸易逆差总额不过11亿美元，那你中国总有些其他收入来冲抵这个逆差的。按照陈争平先生的计算1930-1936年中国国际收支出超总额在11.22亿关两左右，即5.61亿美元。如果中国真的是用黄金来清算国际支付责任的话。15亿美元足足可以让中国熬到， 嗯？1945年或许？也不用打什么仗了。可见这笔15亿美元的出超里面用来支付中国国际贸易逆差的不多。我的看法，应该是外资的大规模撤出。这种以黄金为媒介的外资秘密撤出，被只关注白银进出的学者们忽略了。因此没有在当时的国际收支平衡表中反映出来。外资在中国，其安全保障主要就是二个，一个，治外法权，你已经差不多给它弄没了。二个，就是这个自由买卖的黄金市场，只要这个市场是流动的，自由的，而且能维持足够的量，就是外资最后的退出渠道。你的禁令实际上是向外资发出了撤资起跑的发令枪。据雷麦的估计，1930年中国的外资总数30亿美元，日本10亿，主要在东北，上海。日本人根本就不想撤出，他依仗着武力，还在做大规模的投入。撤出的主要是英美，20亿美元多点，依靠变现购买黄金，撤出了10亿多。剩下的可能是因为29年-33年国际金价高涨，出境套利的黄金。

黄金之后就是白银。中国的国际贸易出超不依靠汇丰的外汇保护，纯用白银对外结算是从1930年开始的。 还是调用陈争平先生的数据：单位万关两

1930年到1936年总共用去白银11.22亿关两。那么当时中国的白银总数是多少呢？1911年为止是12亿，1912年直到1931年中国白银净流入的最后一年根据海关数据净流入8.13亿关两，合计20.13亿两。学术界基本同意到1931年为止就是这个数据。耿爱德有自己的计算，认为有25亿两。估计他是将窖藏也算进去了。7年里面中国的白银走掉一半。注意，这只是国际结算金额。套利，走私出境的白银还没有算进去。白银因结算而流出，在中国不算个事，年年都是这样啊。但是以前是流进汇丰。汇丰会通过债务让这个白银再流回来。现在，这样的保护机制消失了。流出去的白银是真正的一去不复返了。

白银的减少是从1932年慢慢看出来的。当然这个“看出来”是要打引号的。是今天我看出来的。当时的人并没有看出来。当时只觉得奇怪。往年春丝蚕，秋杂粮需要用去上海大量银元。1930年内地大丰收，可是银元需求少了25%。内地吸收上海银元的能力在慢慢减弱。29年上海银元流向内地5870万元，30年3322万元，31年5413元，似乎又回归正常。那年长江大水，赈灾款项占去很大比例。32年一下倒过了，内地流进上海1.4亿元。32年也是丰收年呢，收购季节银元都不下乡，以前从来没有过的。上海白银充斥，银行里存有大量银元贷不出去。33年又进来7700多万元。出了什么事了？上面的章节里，我讲过，中国的外贸是逆差贸易，逆差货物单向从海外流向上海，再从上海流向内地。白银反其道，单向从内地流向上海，再上海流向海外。这个是中国外贸的结构性问题。只要逆差不变，问题不变，它永远存在。以前之所以没有发作出来，完全是因为英，日二位帝国主义，殖民主义哼哈二将帮中国看守外汇的大门。现在门将休息去了。理论上的白银单向流动终于成为了现实。 其后果是农村的破产和革命的兴起，这次是革革命者的命。