事实证明，做空那些将因中国经济放缓而表现不佳的公司信贷，成为了2011年对冲基金行业最成功的交易手段之一。

投资者们告诉英国《金融时报》，对冲基金经理休•亨德利(Hugh Hendry)的“做空中国”基金今年迄今累计获利逾52%。直言不讳的亨德利以其对全球经济持悲观（且通常与大多数人相反）的观点而闻名。

同时，对冲基金研究(Hedge Fund Research)上周公布的数据显示，过去11个月，对冲基金平均亏损4.37%。

亨德利的信贷基金由一些空头头寸组合构成，专门做空周期性强、且受中国需求影响很大的日本企业信贷。

他掌管的规模更大的旗舰基金Eclectica Fund，一部分投资组合是做空日本信贷的信贷违约互换(CDS)合约，该基金也表现不俗。投资者称，今年迄今该基金已获利12.2%。

2009年，亨德利开始对中国经济放缓表示担忧，甚至在视频共享网站YouTube上上传了一段自制视频，这段视频的内容是参观一处无人居住的中国房地产开发项目。

迄今为止，几乎没有几家对冲基金找到了巨额押注于中国经济放缓的办法。曾准确强调安然(Enron)腐败行为的知名做空者吉姆•查诺斯(Jim Chanos)是少数一些已创建专门做空中国基金的投资者之一。查诺斯的投资工具押注于中国房地产市场会受到市场崩盘的影响。

然而，市场对中国增长前景日渐减弱的兴趣正在增强。很多大型对冲基金（尤其是全球宏观基金）经理认为，这将是未来几年出现波动的一个重要来源。

译者/梁艳裳