投资中的艺术和401(K)计划

刘以栋

投资是介于科学和艺术之间的一个领域。如果投资是纯科学的话，那么学数学和财会的人就会发大财；如果投资是纯艺术的话，那么学历史和心理学的人就会发大财。事实是投资领域有各种学科背景的人，说明投资包含各种各样的知识。

因为我不懂艺术，所以投资中的艺术在这里是艺术的字面意义，ART，取自 A (税后回报，After Tax Return)， R (风险管理，Risk Control) 和 T (投资期限，Time Horizon)。或许你以前没有把这几点放一块，但我想你对这几点都不陌生。

税后回报很重要，是因为你的投资回报中很大一部分必须用来纳税。美国政府的政策是，你赚钱了，你就必须缴税；你赔钱了，损失你自己承担。在这种情况下，尽可能把钱留下来就非常重要。

风险管理的意义在于，赚钱以前，先不要把本钱陪了。现在全球的股市都在往下跌，所以目前很少有人在股票投资中不赔钱。风险管理的意义，不言自明。 

与前两条相比，投资期限的争议性可能会大一些。长期来讲，我们都将离开这个世界 (In long term we all will be dead)，钱也就毫无意义。短期来讲，谁也不知道股市的趋向。对大部分人来讲，投资时段也就二、三十年的光景。年轻时存点钱，老了以后取出来花。 

从去年底到现在，全世界的股市都有较大跌幅，如果你看过我去年底写的“鼠年论投资”，你对今年的股市下跌或许会有点思想准备。在现在这样的股市中，你的401(K)里的钱减少一些，是完全正常的。朋友在一块抱怨说，401(K)都变成201(K)了。但是，如果你现在对401(K)等退休投资计划失去信心，停止往401(K)里放钱，未必就是明智之举。 

退休计划如401(K)是延期付税的钱，所以短期内没有纳税问题；401(K)是长期投资，所以没有必要为短期的市场波动而长叹短吁。从另一个角度看，股市低才是买入点。你是买方而不是卖方，所以熊市对你是好事。如果现在股市高，那么你得出高价钱给卖股票的退休人士享受。现在股市低，退休人士要么把股票低价卖给你，要么延迟退休，继续为社会做贡献，这对我们都是好事。 

有人可能认为401(K)的选择有限。我没有做过这方面的调查研究，不敢一概而论。但我认为，一般的401(K)计划应当都包含货币基金 (Money Market Funds)，债券基金(Fixed Income funds)和股票基金 (Equity Funds)。你有机会的话，可花点时间到晨星网站上去查一查，对它们有个全面的认识，这样在市场波动时可以采取适当的措施。