最近几天日本核危机的消息不断袭来，恐惧笼罩着全球股市。 今天 Dow 一度下跌超过 -300 点， S&P 在低点下跌超过 -31 点，并触及到 1250 的支撑位。  VIX Spike 到 39， NYSE  Advance vs decline 达到 1：3.3  交易量随下跌的股市大增。 一派恐慌的景象，可以说是一个小型的“崩溃日” （Capitulation Day)

在这种情况下，更需要冷静。 先看看日本的核危机有多么严重，再分析对股市的影响。

   日本电力公司 1，2，3，4 号核机组目前的确处于危机的边缘，随时可能造成更大的灾难。 5，6 号机由于地震时并未工作，因此处于稳定状态。  可怕的是，目前没有一个权威的声音可以准确的描述核电站危机的现状，因此，谣言四起, 恐惧弥漫。  国际原子能组织将核泄漏危害程度分为 7 级。 最严重的为 7 级，核燃料完全暴露造成危害生命的核污染。至今为止，只有 1986 年发生在乌克兰的 切尔诺贝利 (Chernobyl)核电厂暴炸事件达到 7 级。 因为没有内核保护，外壳爆炸后，放射性核燃料直接释放到空中，引起严重污染。  在随后的 8 年中有超过 4000 人由于受到过量放射性伤害死于癌症，白血病，以及由放射病引发的各种致命疾病。 放射性尘埃影响到欧洲大部分地区。 后果的确很严重。  但对美国的影响很小，可忽略不计。 

日本的核电是有双重内核的，加外壳共有三层。在遇到事故时，机组会自动停止，核反应堆自动冷却。 为使发电机组高效率发电，在 1，2 层内核间常用重水做媒体，产生蒸汽，推动发电机。  在冷却失控过热的情况下，重水中的氢游离出来形成氢蒸汽，对内核产生巨大压力。 为减小内核压力，在不得以的情况下，只能释放氢蒸汽。但释放的氢蒸汽在外壳内与空气接触后会引起猛烈燃烧，并引发爆炸。  1，2，3，4 号核电发生的事，可能与之类似。 由于重水和核燃料的接触，本身也有一定的放射性。 最坏的情况是核燃料棒 Meltdown，产生高热和高能量最终烧穿所有内壳，造成核燃料的泄漏，这就和切尔诺贝利的情况类似了。  目前，还没到最坏的程度。

假如发生最坏的情况，对日本是个浩劫。 今后 10 年死的人可能会超过大地震造成的死亡。 放射性尘埃除日本外首先会影响韩国，朝鲜，台湾，俄国和中国东北，和华东部分地区，包括天津，北京。  但由于沿途的吸收和稀释，到中国大陆后放射性的危害会大大减弱。 对美国本土几乎没有危害。

日本核电危机在最坏的情况下，对美国经济的影响是很有限的，而且是短期的。 在某些方面甚至是有利的。 比如日本的三大车厂（ Toyoda， Honda， Nissan ）由于地震和电力供应的问题，在地震区的生产线已经停产。 对美国的出口会减少。 地震后的重建，将需要从美国和加拿大进口大量木材，及建筑材料。 铜，铝和钢的需求也会增加。 对日本国内的需求也有一定的刺激作用。 由于受灾地区有限，总体对日本经济的影响也有限，更多的是心理影响。 对中国，和世界经济的影响有限。 而对韩国出口工业有正面影响。 因为韩国和日本的出口产品有很大的重叠。

日本的地震，对美国股市的冲击是暂时的，更多的是对不确定情况的恐惧。 这个事件加速了美国股市的回调，使 S&P 500 已经接近超卖区间。 Nasdq 和 S&P 500 目前已经回吐了今年全部的涨幅。很多龙头股，Hi-Tech 和能源股已经有超过 20-30% 的回调。因此，今后几周是个投资入市的机会。

S&P 500 近期很可能到了短期的底部，在今后几天有反弹的可能。 虽然调整可能仍需继续几周，但目前已经到达 100 DMA， 可以开始准备入市。 S&P 500 1220 可能是这次调整最终的底。 这也很接近 200 EMA，并且是过去 12 月来最重要的支撑线。

JM2C