人寿保险有两种形式：一种是所谓的term。你交钱，你就有保险（coverage)。你停止交钱，你就没有保险。还有一种是所谓有ash value的保险。这种保险，你的保险费中有一部分是用来买term, 另一部分则用来投资。

从上面你可以看出来，同样的保险额，term要便宜得多，也 容易理解。这种适合年轻而收入不高的家长。刚开始一个家庭，孩子小，开销大，liability自然也大，但往往是资产少，这样，保险额也就高（保险额= liability-asset)。所以，term的人寿保险就比较合适。

那么，有cash value的人寿保险又有什么好处呢？它的好处在于税收上。如果说你把你用来买这种人寿保险的钱分成两部分， 一部分买term，剩下的钱拿来投资，那么，投资的增长部分是要交税的。如果不是长期投资，增长的部分是交所得税（income tax)。所以，每年赚的钱，都得拿出来一部分交税，然后再投资。这样就太不合算。即使是长期投资，当你拿出来时，增长部分依然要交long-term capital gain的税。但你如果通过这种有cash value的保险来进行投资，你就没有税收上的问题：一旦你的账户上有了钱（cash value)，你可以从你的账户上借！借的钱当然是不算income的，也就没有税收一说了。你的钱在账户里增长，也就没有年年交税的问题。有cash value的人寿保险的另一个税收上的好处是可以避开遗产税（这个看来需要一些操作，把这个policy的title换成别人，而不是本人才能达到目的。）。

既 然有这么多好处，那买这种有cash value的人寿保险不就得了？且慢！这里有好几个问题得先搞清楚：一是这种保险的高费用。你投资，直接找broker，就少了中间转手这一下了，直接交broker的费用。但通过人寿保险，你得先交卖保险的人手续费，然后，还得交broker的费用。通过这种保险来投资，一般的费用是２－４％，而直接投资，在０。１％－２％之间。这就是为什么卖保险的人要推销这种产品了。第二个麻烦是“借”。山姆大叔不 傻，总是要等着你出差错的。所以，当你“借”的时候，你得继续保持你的保险（我的理解，可以是少量的保额），不让你的policy collapse。记住，你借的时候，年纪也恐怕是七老八十了，得找个专业的会计师帮你才行。得付钱吧？

除了上面两点，你得计算好你退 休后是不是高收入。如果收入不高，这个避税（income tax)也就是空话了。另外，遗产税现在是一百五十万以上的部分才交税，你得算清楚你是不是有那么多钱留给子孙后代。真有那么多，你也可以每年给出一点 （现在是一万两千一年，不用交gift tax。两个孙子孙女，加上儿子女儿，两口子可以每年给出来九万六千了，你有多少？）。所以，这种有cash value的人寿保险是给富人设计的。

这种有cash value的人寿保险又分为固定利息和不固定利息的两种。前者由于投资的回报是固定的（我知道现在有７％的可买），每个月的费用就比较好计算出来。后者是假设一个投资 回报，然后，根据这个假设的回报来计算每个月的费用。由于市场的起伏不定，你的账户上的cash value很可能和你预期的不一样。

VUL（Variable Universal Life)是比较普遍的形式。投保人可以自己选择投资工具，如mutual fund等。对买VUL的人来讲，一定要看一下你的投资选择多不多，以便于今后投资上的操作。

(1/25/2007)