淡尘风写稿日期：2020.6.11

[美股]这两个月气势汹汹, 从低谷80天不仅收回失地,科技版块更是创历史新高,纳市Nasdaq首次突破一万点大关. 疫情方面,全美每天还是新增两万左右,三千万人失业,民众游行加骚乱,电视屏幕上不是火光冲天就是打砸强和各种暴力,贸易争端不断.很多股民无法看懂,那么多专家说好的再探底呢?我们现在还能进场吗,还是做空市场?回头看一下两个月来的专家和机构意见,几乎一致的负面,极少数看涨的也是小心翼翼; 如果每天看新闻和头条,是不是压力山大难以着手?最近一周媒体似乎转向了,债券市场资金突然涌进股市,又突然以史无前例的速度撤出,导致纳斯万点停留一天后差点闪蹦.华尔街是在玩阴谋吗?

笔者自92年夏天买第一只上海证券股票,97年进第一只美股,也算见过风浪, 课本知识作用有限, 每次的总结复盘,不断学习更新,确实起到关键作用, 对待每次股灾越来越当成机会, 长期收益远高于市场.  这次又能平安渡过这次史无前例的股灾,因市场变化和信息收集分析而调整策略,收益到昨天为止,2020年收益72%, 年度123%的收益,在财务自由的道路上前进一大步.

作为独立投资人,我愿意用系列文章与感兴趣的读者来分享以往美股投资的经验和以后的策略, 回答一些读者的问题. 鉴于各人情况和投资方式不一,大家只能用来作为参考而不能作为唯一投资决定的依据.

仔细复盘一下,为什么你看到的大部分专家的判断会错误? 这次如果跟风主流专家和自媒体,恐怕很后悔吧? 该进没进场,刚进场就套牢. 这似乎不符逻辑,如果他们真的大部分机构和专家都判断错误,那么他们买卖股票的决定也是错误的,而70%的股票由这些机构拥有,他们如果言行一致,股票怎么可能他们看跌却不断涨呢,就在他们主流开始看涨时却又开始跌呢?看着这么多专家频道对股市愤愤不平,对美联储和政府刺激政策颇有微词, 好像判断错误是市场和政府的错,而不是他们的错. 这里显然有我们 看不到的东西.

分析股市上涨和下跌,必定要分析买入(上涨)的因素与卖出(下跌)的因素比较, 大部分频道分析师只为结论提供所需的片面信息. 当股市一路上行,一直在那里的那些负面因素开始被遗忘或看不到, 企业重启, 疫苗进展等各种利好消息刺激,主流专家们为证明自己正确,纠正以往看法,开始随市场呐; 同样当市场一片哀鸿, 主流似乎在说服你避免风险,也就是说不要买入,似乎这是安全的做法,不进仓就安全的说法本身就片面. 新闻媒体从来都是负面刺激的主题吸引眼球, 在每天都有死亡和暴力,大批人员失业的环境下,任何心理对股市乐观的投资者,似乎表达乐观是不合时宜的, 然而股市反映的主要是半年或一年或更久后的经济状态, 而不是今天. 同时,新闻媒体在带同情的环境下会让夸张糟糕状态.所有重要负面新闻几乎都不缺席. 联邦提供流动性保障,低利率原则上股市估值, 失业率虚高是因为中间很大一部分低收入人群是在有政府补助的情况下不愿意冒险上班,还有很多人员是强制放假. 很多地方为了争取联邦资源会夸张疫情.

利用市场技术参数, 各种”死亡之星”,”倒三角”,”双肩”等, 之所以让很多专家判断失误,因为这些看似已经复杂的技术参数,实际是基于更复杂的金融心理行为学,笔者注意到很多专家把表象当圣经来看待, 有些参数在大心理环境和人为金融政策干预下会暂时无效.

也就是说我们不应该随便听从某个专家和机构的结论. 你要能吸取其中信息来判断将来走势,而不是简单跟风. 这些看起来复杂,即使判断市场走向正确, 又如何能保障选择正确股票呢? 其实,牛市里总有跌的个股,熊市里总有牛的个股. 不同原因导致整个股市往一个方向走的时候,总有一些行业会反其道而行之. 这个道理非常关键, 既然预计市场走向那么难,那么选择适当的行业就更关键了.实际上,除非你投资大市指数股, 否则判断股市走向真不那么重要. 如果所有行业都在抛售,那么这就是恐慌抛售了,基本可以确定买入机会; 相反, 如果所有行业都在大涨, 那就要谨慎了,也许正是卖出的时候. 本周一的牛市, VIX(leading indicator)与市场完全背离; 同一天,首先反转的德州等疫情数据,已经奠定了市场校正的必然. MCAD交叉是核实纠正发生(lagging indicator), 市场在无新外力情况下,会有震荡下行的压力. 投资者应该了解这时候疫情主要推动力, 那么疫情股不跌反涨就自然理解了.

懂得这个道理,就不要总是去预判股市走向, 避免总是卖低买高. 在疫情恶化时,就会针对性选择”疫情股”,比如居家办公服务,远程医疗服务以及电商,基础物资等(ZM,TDOC,SHOP,AMZN,SQ,WMT),在最恶化的时候他们不断创新高,股指低迷时候他们表现也很强壮. 一线疫情股如疫苗,检测和治疗的股票可以有挑选地进入,但是价位风险现阶段大一些. 科技股很多公司不受明显影响,这类公司在低利率情况下应该估值更高(FB,MSFT,GOOG,APPL,AMD). 这需要一定的行业知识. 比如半导体公司大部分工作可以远程 , 而生产都是外包在台湾等地区受疫情影响不大, 电子产品疫情期很多需求并不减少,所以他们受影响也小.

确定好行业,如何确定行业中的个股重要. 笔者采取的方法是, 首选行业中的领导者, 选则几个以降低风险; 在时间允许的情况下, 多研究一下要投资的公司. 长期投资的股票,必须学会如何估值. 笔者目前首持的Tesla(TSLA), 作为选个股的几要素的范例,在下一集专门解释, 让有高中文化的投资者就可以建立估算和跟进股票价值的模型, 让你了解特斯拉1000刀股价是否太高; 同时分析不同类型做股方式, 你可以确定哪一类适合你.

淡尘风原作禁止搬运