據《今日美國報》週四報導，牛市已經進入最後階段，正如人類有生老病死，股市也有自己的活動週期。
美國出生的著名金融家坦普爾總結的牛市四部曲：牛市在悲觀中誕生，在質疑中成長，在樂觀中成熟，在狂熱中死亡。用坦普爾頓的話作為指引，我們現在可能進入狂熱狀態，但即使到了最後階段，牛市也會持續一陣，因為沒有人知道它結束的確切時間。
第一步：悲觀
正如2008年發生金融危機，導致股市下跌57%，以及2000年的科技泡沫破滅，造成市場價值減半，牛市就是在兩次危機後開始誕生。雖然投資人因蒙受巨大損失而心情沮喪，但儘管人們充滿憤怒，股市也不再因為壞消息持續下跌。
這時所謂的聰明錢湧入市場築底，然後市場開始反彈。該時期，投資人的心態用恐懼失去更多而轉向相信有機會最後獲利。如巴菲特所說，牛市初期的反彈，是恐懼處於頂點，而貪婪毫無踪影之時。
第二步：質疑
在此期間，猶豫、質疑及不相信又返回投資人心中，雖然市場一直上升，早已擺脫了熊市的底部。其間投資人不斷自問，這次上升是真的嗎？市場真的築底了嗎？投資人依然擔心市場再次崩塌。
第三步：樂觀
到了這時一切負面影響均已消失，市場蒸蒸日上，人們保持樂觀態度，認為市場已經穩定，投資沒有風險。
對於危機的恐懼已經消失，失業率下降，經濟復蘇，公司盈利改善，更多投資人進入市場。
因為人們沒有恐懼，每逢市場回落，就趁機買入，推動市場越來越高。
第四步：狂熱
最後一步則是股市變得擁有致命的吸引力。這時是拋售恐慌的反面，即買入的狂熱。這時，人們開始滿倉，開始認為市場絕不會出錯，不會下跌。幾乎到了全民進場的階段。導致市場無法可持續的上升，最終使得市場跳水。
據紐約一所大學教授羅德里格分析，接著去年因稅改市場出現20%的上升，今年年初股價再次飆升則暗示牛市已經進入最後階段，但最後階段仍可持續一段時間。
但羅德里格稱，人們無法知道引發下次危機的具體事件，可能是個出乎預料的驚人事件。