浩哥是我們公司的交易員，喜好拠資房地產，他常跟我說：「買房子最重要的三件事是，地點、地點及地點。」

我聽到耳朵都長繭了。不用他說，我看電視都可以看到這樣的話語。他每次一說，我總抱以不耐煩的語氣答他：「FXXK！早就知道了」。

有人說，交易期貨最重要的三件事是“紀律、紀律、紀律”。

有一天我問浩哥，投資期貨最重要的三件事是什麼？

他用戴著眼鏡，小小的眼睛看著我，考慮了一分鐘後告訴我：「停損、速度及資本。」接下來他就要準備開始解釋為什麼是這三件事了。

我一定趁他要開始解釋前打斷他：「屁啦，那大多數投資人就該死了，沒錢沒速度。」實在不明白，人的年紀一大，說的話就多，解釋事情的時候好像裹腳布一樣，又臭又長，讓他說下去絕對會讓人瘋掉。

浩哥語氣一轉：「徐總，您官大學問大，小的資質駑鈍，請您多多指導一番。」我又好笑又好氣，心想：這個老狐狸，每次都來這一套。

每家公司總是會有這樣的人，覺得他很可愛，交辦的事項事起來也俐落，不像一些年輕人，一臉臭臭的。但不時心中總是會想到：這個奸臣。

如果問我期貨交易最重要的三件事是什麼，我會回答：「部位、部位和部位。」

聽起來像標新立異，但這確實是這幾年來交易的真正心得，能控制部位就能控制風險，就是代表長期獲利。

期貨交易與股票交易最大的差別不在風險大小，也不在投機性的強弱，而在槓桿的不同。由於期貨交易採用了較大的槓桿，所以在資金的利用上可以更加靈活，槓桿的使用上也有較大的發揮空間。

舉例而言，如果某投資人有100萬元，他會如何投資股票？他會如何投資期貨？

在股票的交易上，為了風險性的考量，人可能會將資金分為三份或五份不等。如果出現了買進的訊號，投資人可能會考慮先買1/3的部位，等有獲利時再俟時加碼買進，這是現貨的交易思維，期初用了1/3的槓桿，且在不考慮融資的情況下，最大使用槓桿為1。

同樣的一個投資人，同樣有100萬，交易期貨時心態或方法會完全不一樣。他可能會以一口大台開始交易，積極一點的話，或許會用3口大台或5口大台開始。

投資人是怎麼想的?大部分人會想每一口大台保證金7.5萬，手中資金100萬，最多可以做13口大台。如果用2倍的保證金做一口大台，總共可以做6口；如果用3倍的保證金做一口1大台，總計可以做4口；甚至用5倍保證金做一口，也可以做2口大台，在許多人心目中，保證金用這樣規劃，應該己經非常保守了，風險應該很低了。

但是實際上，這樣的規劃，投資人己經使用了比股票交易更大的桿槓，同樣的保守心態，在指數7500點時，做一口期貨的市值是150萬元，對100萬資金而 這，他使用的槓桿是1.5倍。若做了2口，交易市值是300萬，使用的槓桿是3倍；若做4口，使用了槓桿6倍；若做6口，則槓桿使用了9倍。換句話說，若進場交易期貨開始是做6口，雖然資金當成保證金的使用率不到5成，用2倍的保證金做一口，但若是行情跌了1%，而你剛好做錯，損失則是9%。大多數的悲劇是從這個地方開始的。

既然期貨是高槓桿，風險來自於槓桿，較大的利潤當然也來自於槓桿的操作。當然不是要大家交易期貨時“去槓桿化”，而是希望在交易期貨時能利用槓桿，活用槓 桿。所以當有有時看到有人每次100口或200口在進場重押時，總是暗自替他擔心，若是實際資金沒有1億元以上的話，槓桿是否使用過大。

活用槓桿，即在開始第一次進場的槓桿儘量小一點，建議在2倍以下。亦即若資金僅有100萬時，第一次進場最多１口(假設目前指數7500點，一口市值150萬)；若資金有300萬時，第一次進場的基本部位最多4口(市值600萬)，如此投資人的風險至少不會比融資大，而在開始賺錢時，再開始增加部位， 將槓桿倍數再往上拉升，如此期貨的操作優勢才會顯現出來，你可以在“對的時候”續繼使用優勢，持續擴大部位，獲得更大利潤。若無法利用此項優勢，做現貨就好了，何苦去承受部位管理不佳的超額風險呢？

利用持有部位的大小來控制風險及報酬是期貨交易的最好處，使用部位大小的不同，可以在一個波段擴大部位來獲取整個走勢較大的報酬，也可以在短線的當沖交易 中，輕易的瞬間”適時擴大部位“，在風險不致太擴大時而賺取利潤。在獲利不明顯時或無獲利時，持有較小部位，使停損時損失控制。

這是這些年來，我們希望做到的，在一波大行情中賺取至少每次停損金額的10倍，要如何才能做到？答案就在部位的“適時擴大”上面，而這也是過去幾年交易重心所在，也是我心中所想的期貨三件事。