房利美是一家有着格外强大敌人的公司———从里根时代的预算局长斯托克曼，到克林顿政府的财政部长萨默斯，乃至现总统布什；从独立人士拉夫尔·纳德到美联储前主席格林斯潘。这些敌人都厌恶房利美的特权，一直想要将它干掉。

　　许多人相信房利美和房地美是全球金融危机的罪魁祸首。但是，事实真相还有一个迥然不同的版本。房利美几十年来一直处在有权有势的敌人包围中，这些敌人包括美国总统布什、前总统克林顿的财长萨默斯、前美联储主席格林斯潘等，他们憎恨房利美享有的特权地位，一直想干掉它。

　　房利美的几任CEO和白宫、华尔街的强大敌人打了一场长期、肮脏的战争，但最终被敌人干掉了。

　　房利美总裁被称为华盛顿特区的美第奇

　　“宇宙的主席”、“华盛顿特区的美第奇”、“华盛顿国有公司的门面”、“美国最有权势的人物之一”，所有这些称呼都是用来描述一个你可能从来没有听说过的人———20世纪90年代抵押巨头房利美公司的总裁吉米·约翰逊。当时，房利美是世界上规模最大、最赚钱的公司，股票市值700多亿美元，每个员工的收入超过美国任何其他公司，通用公司在其巅峰时代的2000年市值亦不过560亿美元。如今65岁的约翰逊，曾经一度是另类的商人，拥有巨额金钱，在美国最令人心旷神怡的地方———从华盛顿到爱达荷州的太阳谷，再到加州棕榈沙漠———皆置有价值数百万美金的豪宅。他还是特区首要的艺术圣地肯尼迪中心的主席，布鲁金斯协会的顶级智囊团成员之一。

　　但是，约翰逊也是一支政治力量，因为他主管的公司肩负着一项公共使命，国会授予它特许权，帮助提升美国的房屋所有权。他经常引用的格言就是：“住房对房利美有益，也就是对美国人有益。”长期盯着房利美的共和党前众议员里奇称之为“现代金融史上最大的、最老练的游说机构”。

　　里奇的话可能丝毫不假。去年夏天，媒体披露共和党总统候选人麦凯恩的竞选主管里克·戴维斯曾担任过“住房联盟”的总裁，这是一家替房利美和房地美摇旗呐喊的团体。这道在国会山与房利美之间的“旋转门”，转动得是如此急速，乃至一些显赫人物不在其说客名单上倒比在说客名单上更令人感到惊奇。被当选总统奥巴马选择当白宫办公厅主任的拉姆·伊曼纽尔服务于房利美董事会！右翼教父格罗夫·诺奎斯特为房利美游说！众议院前议长纽特·金里奇是房利美的顾问！

　　普林斯顿出身的约翰逊，银白的头发，戴着圆圆的玳瑁眼镜，这给了他一副温和的外表，掩盖了他脸部刚硬的轮廓。用房利美一名前主管的话来说就是，约翰逊“非常的温和，非常的和蔼”，但同时也“非常的倔强”。1996年，来自路易斯安那州的共和党参议员里查德·贝克尔抱怨说，财政部就房利美的报告前言被掺了水，使之变得对该公司较为友善。谣言流传说，约翰逊只是简单地给财政部长鲁宾或总统克林顿挂了个电话，后两者都是他的私人朋友，这种事情就搞定了。约翰逊否认给其中任何一人打过电话，声言他与鲁宾有约，在鲁宾担任财政部长之时，他们之间不谈生意上的事。但是，在约翰逊担纲期间，房利美从未输过一场战斗。“过去的政治现实是，我们总是赢，我们从未沦为战俘，我们面对的是毫无组织的政治反对派”，房利美最后一任名副其实的总裁缪德后来在描述公司黄金时代时说道。

　　1998年12月15日，约翰逊举行了盛大的退休宴会，众多的名流纷纷前来，场面盛极一时。媒体报道说，他最后一年的补偿约700万美元，但房利美内部的分析报告说，真实数目接近2100万美元。另外，他还得到了加起来每年50万美元的其他福利：一份顾问协议、两名由房利美支付薪水的助手、一辆专车和一名由公司付部分薪酬的司机。当时有传言说，约翰逊有望当财政部长。但在1999年，他成为高盛投资银行首批不参与管事的董事之一，鲁宾曾是这家投行的总裁，现任财长保尔森其时在这里主持工作。

　　房利美的敌人从美联储前主席到美国总统

　　快进到整整10年之后，2008年9月5日，财长保尔森坐在名为“联邦住宅信贷署”（FHFA）的政府机构的一间会议室里，该机构被授权负责管制房利美和房地美。保尔森的身旁坐着FHFA主任洛克哈特，洛克哈特的身侧则是美联储主席伯南克。会议桌的对面是2004年新晋为房利美总裁的缪德。

　　至2008年夏，房利美和房地美担保着美国人高达5.2万亿的抵押贷款，占全国抵押总数近一半。仅在这次会议前六周，洛克哈特还公开声言，房利美资金充裕，足以度过这场抵押风暴。但在此次会议上，他宣布公司的资金非常不足。政府官员通知缪德，他的公司必须同意由政府“接管”，几乎就等于将公司股东扫地出门，理由并非是房利美当时需要资金，而是因为他们相信房利美未来会需要。

　　当时在会议室里的某个人态度异常明确：“如果你反对我们，我们将公开地战斗，强硬地战斗，政府动用所有力量反对你们，就不相信你们的股价会表现很好。”据房利美的另一名主管人员说，还有一个威胁说，如果他们不同意政府的条件，FHFA会让董事会和管理层的日子十分的难过。洛克哈特声明说“我们态度确实非常坚定”，但并没有威胁。

　　许多人认为，他们已经了解了房利美堕落的真相。报纸专栏和有线电视里不断重复的故事是，个中有好人和坏人之分，好人是共和党，他们曾努力遏制房利美和房地美；坏人是民主党，他们要把人民放入不能承受之重的次贷抵押房屋里，而房利美自身，利用自己承担的责任之便利，大肆牺牲纳税人的利益，中饱主管人员的腰包。一些人甚至提出，房利美和房地美这两个有毒的“孪生兄弟”，应该承担整个经济崩溃的责任。麦凯恩称它们是“点燃森林大火的火柴”。

　　但是，就事实真相还有一个迥然不同的版本。这个版本来自房利美的前主管人员和股东，他们说房利美被枪毙，并不是因为它必须被枪毙，而是因为它可以被枪毙。房利美前说客们把去年9月5日周末的事件描绘为“周末大屠杀”。

　　事实上，房利美是一家有着格外强大敌人的公司，敌方时间跨度数十载，跨越两党和意识形态光谱，从里根时代的预算局长斯托克曼，到克林顿政府的财政部长萨默斯，乃至现总统布什；从独立人士纳德到美联储前主席格林斯潘。这些敌人，都厌恶房利美从国会特许那里取得的特权，一直想要大幅削弱该公司，或者直接将它干掉，但也有基于竞争和嫉恨等原因之上的私人争端。因此，房利美一名前主管将之描述为一场“玫瑰战争”。

　　双方的战斗变得肮脏而私人化

　　在大多数战争中，双方都有错。尽管住房和城市发展部在2000年增施压力，要求房利美和房地美购买借给低收入人群的贷款。一些人认为，它这么做是为了压迫这两家公司同意新规章。但房利美并不是无辜的受害者，正是房利美的主管们最终做出商业决策，将未来押在与帮助人们拥有住房毫无关系的风险抵押上。这家公司利用其强大的政治力量蔑视有效的规章，它极端的侵略性和傲慢自大，给它的敌人提供了把柄，他们可是从来没有用同样的手段对待任何一家正常的公司。

　　首先是房利美公司被指责为吸血鬼。这家在20世纪30年代大危机时期成立的公司，被称为“政府支持的企业”（GSE），用以帮助民众拥有自己的住房。但这家公司不同于正常的公司，它一方面拥有国会的特许权，譬如豁免州和地方所得税，总统任命主任委员会，信用等同美国财政部。但另一方面，它在1968年出售股票，股东要求它像正常的公司那样博取市场赢利。因此，它通过两种途径赚钱，一是从抵押贷款发放商那里收取小笔的费用，担保私房业主不会断供，这是得到国家担保的传统业务；另外随着抵押市场的发展，它从华尔街购买大量不受GSE担保的打包证券，作为组合投资赚取数以亿万的风险利润。

　　第二种赚钱方式成为大争论的源泉，批评者———尤其是格林斯潘，声称组合投资根本不能冒任何风险，房利美在对促进人民拥有房屋上毫无作为，只是为公司主管和股东赚取大量利润。他和其他批评者想极大地削弱它，或者最好将这两家政府支持的企业一并消灭了事。出于人性的本能，房利美动用它强大的政治资源进行顽强的反击，成功地游说国会保持了它的特殊地位。

　　其次是末日利润问题。刚刚从约翰逊手中接过总裁位置的莱纳斯在公司会议上向华尔街的投资者许诺，在5年里让公司每股的赢利翻番。这样的许诺和丰厚回报的诱惑，在整个公司里造成一种不健康的压力。房利美审计办公室主任在2000年对公司内部审计人员的一次讲话中，要求每个人把翻番目标时刻牢记，熟睡中都必须记得，能倒背入流，生活、呼吸和做梦都是翻番。对此，新的批评再次猛烈起来，开头炮的就是克林顿的财政部长萨默斯。财政部的工作人员都相信，房利美和房地美最终将成为悬在纳税人头上的达摩克利斯之剑。萨默斯的目标是削弱房利美与美国政府之间的关系，正是这层关系让这家政府支持的企业得以冒太多的投资风险。来自房利美的回应及时而猛烈，称财政部的想法是不称职的和不负责任的，双方关系极其紧张。

　　再次，布什政府与房利美的交恶，很大程度上来自格林斯潘的因素。格林斯潘与莱纳斯关系友善，但他从来没有改变对这两家政府支持的公司的深深怀疑，认定它们的投资组合生意是一枚定时炸弹。2002年，格林斯潘的想法成为布什政府中的主导看法。双方的战斗在2004年变得肮脏而私人化，当时莱纳斯给白宫幕僚长卡德寄了封被人称为“you”的信件。令人惊奇的是，尽管争论中言辞极端，但房利美没有任何主管人员受到犯罪指控。

　　战争结局是对手胜出

　　尽管这场战争的原因扑朔迷离，但有些事情是清楚的，一是指控两房导致整个经济灾难是荒唐的，它们无疑吹大了泡沫，但将责任全部归咎于此，就忽略了包括华尔街在内的其他参与者的责任。二是批评者的观点有对有错。确实，两房的主管和股东们在繁荣年代赚得盆满钵满，如今却是纳税人在承担着他们的损失，正如批评者经常警告的：“利润私人化和风险社会化”，但他们忽视了并非两房如此，美国整个金融领域都是在同样的前提下运作。

　　总之，GSE的批评者们最终得到了他们想要的，房利美和房地美与政府的关系在这次危机中被削弱了。房利美的一名前主管承认：“无论这是一场阴谋抑或公司无能，确实在某些地方存在着罪责。”


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