咀外文嚼汉字（319）“投机筋”、“禿鷹”

　　有诗云：东证绽繁花

　　久振东证绽繁花，

　　为替基金顶上爬。

　　一路高歌贪蝜蝂，

　　万眈秃鹫坐收拿。

　　又诗云：中日股市圈，冰火两重天

　　港深股市避逃款，

　　直入东経株式盘。

　　薅得羊毛欧美赚，

　　做空倒海脱中澜。

　　日文的“投机筋”（To（u）kisuji）,在日本专指那些着眼于股票、外汇、商品的价格变动，反复进行短期交易的投资者。金融機関短期値動変化、利益獲得目的的“取引行”投資家為投機筋。比較的投資額大的对冲基金（Hedge fund），机构投资者（Institutional investors：機関投資家（机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。由于这些投资活动对市场的影响较大，使得机构投资者比较注重资产的安全性，能够充分分散投资风险。按照其主体性质的不同，可以将机构投资者划分为企业法人、金融机构、政府及其机构等。企业法人是证券市场上的交易主体，充当着既是资金供给者又是资金需求者的双重角色。企业法人进行投资的目的主要有两个：一是资产增值，二是参与管理。这种投资一般都是长期投资，交易量大，但是相对较稳定。）

　　“禿鷹”（Hagetaka）： 英文:vulture是指鱼猎腐肉的猛禽類俗称。没有专门特定鳥名，泛指秃鹫、神鹰,秃鹰,南美洲产之兀鹰 (英) condor。秃鹫;兀鹫;乘人之危的人;趁火打劫的人。

　　　中日之间容易混淆的字“鹰”和“鹰”：汉语中鹰，鹰科，鹰属；鹫，别称雕，雕亚科。生活习性不同：鹰栖息于峡谷、林地、树林等处，繁殖期在空中翱翔，同时发出响亮叫声；鹫栖息于高山林地、高山草原和针叶林地区、草原、荒漠及丘陵地带，平原少见。

　　“

　　

　　为替”：自日语（Kawase），原意为交换，互换。现多为经济学术语指代外汇或者汇票。为替的来源又称割符，替钱，以票据进行汇款或借贷结算。出现于镰仓中期。以米进行交易者称替米，江户时期以大阪，江户，京都为中心而繁荣。

　　“日経225連動型上場投信”：指数漲跌比例；涨跌比率（ADR）又称回归式的腾落指数，是将一定期间内上涨的股票家数与下跌的股票家数作一统计，求出其比率。其理论基础是“钟摆原理”，由于股市的供需有若钟摆的两个极端位置，当供给量大时，会产生物极必反的效果，则往需求方向摆动的拉力越强，反之，亦然。其样本大小无硬性规定，随使用者需要选取。

　　“蝜蝂”：自唐朝著名学者柳宗元寓言故事的《蝜蝂传》，说“蝜蝂”是一个小动物（或许属于昆虫类），学术界没有一个准确定义，现今自然界也没有找到相应的亲属或后裔。关键是它的特性值得关注。

　　在《蝜蝂传》中，蝜蝂十分贪心，不管它走到哪里，它都要把它看到的别人家的物体背在身上。久而久之，东西越背越多，负担越来越重，但它还是本性不改，贪心不移，最后被压得喘不过气来，直至崩溃而亡。

　　柳宗元的本意很清楚，就是讽刺和告诫世间那些对功名利过于贪心之人，不可过分追求那些“包袱”，避免最终如同蝜蝂一样，亡于功名利禄的重压之下。

　　其实，我们会发现，“蝜蝂现象”普遍存在与现实社会政治之中，包括在国与国之间的相处，似乎都隐约看到“蝜蝂现象”的存在：

　　机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。由于这些投资活动对市场的影响较大，使得机构投资者比较注重资产的安全性，能够充分分散投资风险。按照其主体性质的不同，可以将机构投资者划分为企业法人、金融机构、政府及其机构等。企业法人是证券市场上的交易主体，充当着既是资金供给者又是资金需求者的双重角色。企业法人进行投资的目的主要有两个：一是资产增值，二是参与管理。这种投资一般都是长期投资，交易量大，但是相对较稳定。

　　日经指数：《日本经济新闻》社编制的股票价格指数。最早编于1950年9月。是根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，当时称为“东证修正平均股价”。1975年5月1日，改称“日经道·琼斯平均股价”。1985年5月1日改为“日经平均股价”（简称“日经指数”）。按计算对象的采样数目不同分为两种指数。一种是日经225种平均股价，其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上不再更改;基期为1949年5月16日；1981年定位制造业150家、建筑业10家、水产业3家、矿业3家、商业12家、陆运及海运14家、金融保险业15家、不动产业3家、仓库业、电力和煤气4家、服务业5家;该指数从1950年一直延续，其连续性及可比性较好，是考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最常用和最可靠指标。另一种是日经500种平均股价，1982年1月4日起开始编制；包括500种股票；每年4月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。

　　2024开门红，日经平均指数连腾上扬达到最高值，日経225連動型上場投信高达38,370日元。有五大理由：1.外国投资者的大量买进；2.日本企业今后的资本效益改善的努力；3.日本的股份市场全球比较低位价；4.日本的的金融缓和政策长期持续绝无仅有的奇葩现象；5.今年开始推行新“NISA”制度，有利于普通人的资产形成。

　　东京证券时隔三年半夺回“亚洲第一”的宝座。

　　2023年的日本股市爆涨，而中国股市则是停滞不前。很明显外国资本在狙击做空中国。日本运气来了挡也挡不住的既视感。摩根士丹利甚至宣布，日本将迈入“永久性牛市”。各路大机构，全世界个人投资者做多日本的热情被点燃了。然而本土散户却不信任股市，“一朝被蛇咬十年怕井绳”，经历了泡沫经济，亚洲金融危机，2008年的次贷危机，日本股市长年累月没有经过本格（正儿八经）的上涨，更加之老龄化己渗透到股市。老，意味着不活跃，年轻人宁去海外投资也不买日本本土的股票。

　　日本国内失去的三十年却在海外大赚的三十年。

　　本次海外投资者的爆买是这轮上涨的最大推手，然而“来也匆匆去也匆匆”是海外投资者的一惯作风，盛宴欢乐，必有散时寂寞。记住《藤王阁序》那句话：呜呼！胜地不常，盛筵难再；兰亭已矣，梓泽丘墟……

　　从1990年开始，日经指数从40000点一路下行，直到2009年在7000点附近触底。这是因为在这30年间日本GDP增长相当缓慢，并经历了严重的通缩时期。

　　但从2012年开始，日本名义GDP就重回增长轨道。截至2021年的过去十年，日本股市的累计回报高达174%，超过了标普500等，而其间日本存款利率接近0。这和“安倍经济学”有很大的关系。2022年，提振通胀的大难题竟然被实现了，虽然这种增长被新冠疫情暂时打断，但IMF最新预计，日本GDP将在未来几年达到600万亿日元的目标。

　　也有人表示，2024年日本股市面临的唯一逆风可能就是日元。“日本股市倾向于在日元贬值之际攀升。随着美联储释放降息信号，日元大幅反弹（美元/日元从150上方回落到143附近）。如果2024年日元继续升值，股市可能很难继续大幅攀升，虽然日本仍是一个长期结构性的机会。”