香港《经济导报》2007年第18期王国瑞／(提要)随著战后“婴儿潮”时代出生的人即将步入老年，美国的养老问题也日益突出。目前，在“婴儿潮”出生的美国居民高达7900万人，这一群体对养老金体系贡献最大，而且与雇佣部门签订的大都是“固定收益型养老金计划”。当他们陆续步入退休年龄，美国养老金体系将承受更大压力。据估算，到2018年美国社会保险基金的支出将超过收入，到2042年这一基金将彻底用光。(chinesenewsnet.com)

养老：自食其力？(chinesenewsnet.com)

美国的养老金大致有四种形式，分别是政府退休金、基本养老金、福利养老金和储蓄养老金。整个养老金体系是一张“三条腿儿的板凳”，政府、企业、雇员都是不可缺少的支点。当前一个非常严重的问题就是，很多美国公司已经无力承担雇员的福利养老金或储蓄养老金。曾经相当流行的“固定收益型养老金计划”是造成危机的一条导火索。尽管这项“慷慨”的企业福利逐渐被“固定缴费型养老金计划”取代，但其造成的严重后果开始显现。在标准普尔500指数成分股公司当中，大约四分之三的美国企业还不得不对部份员工履行“固定收益型养老金计划”。根据美国劳工部公布的统计资料，由企业承担的“固定收益型养老金计划”大约覆盖3400万美国人，存在的资金缺口高达4,500亿美元。一旦美国公司进入破产保护程序，就能把包袱丢给半官方性质的美国养老救济金保障公司。养老救济金保障公司成立于1974年，根据每个企业的养老金计划收取不同额度的保费，如果企业的养老基金出现亏损且无力回补，就由保障公司在一定程度上负责执行企业和员工达成的养老计划。(chinesenewsnet.com)

上世纪90年代，美国股市牛气冲天，各种养老基金重仓杀入并获得良好回报。养老救济金保障公司在那个时候没有遇到多少麻烦，因为即使企业破产，其养老基金仍有大量盈余，完全可以应付员工的养老金计划。那个时期，养老救济金保障公司的账面盈余持续增长，到2000年几乎接近100亿美元。2001年股市大跌，许多企业的养老基金因投资失败而出现巨额亏损，再加上美国一些大公司纷纷宣布破产，无力填补企业的养老金缺口，迫使养老救济金保障公司出手挽救其雇员养老金计划。由于“黑锅”越背越多而且越来越重，养老救济金保障公司不堪重负。(chinesenewsnet.com)

随著国库的过度支出以及越来越多的公司放弃养老金福利计划，渐步入老龄的婴儿潮一代风将可能在风险的陪伴下度过漫长的晚年。“我们称之为自食其力的环境”，某银行养老部主要负责人如是说。因为在美国，储蓄率很低，医疗保险耗资巨大，但养老及看病的前景却不容乐观。(chinesenewsnet.com)

银行：挖掘商机(chinesenewsnet.com)

不过，对银行来说，危机从来就是机遇的孪生兄弟。麦肯锡顾问公司认为离退休五到十年的人掌握著全美国三分之一的个人金融资产。欧洲第一大行汇丰估计全世界超过55 岁的人所握有的资产达到63兆美元，占这个星球总财富的70%。(chinesenewsnet.com)

通常而言，信托顾问不是大银行的天生职责，随著顾客的年岁的增长，大银行会逐步与他们脱离。那些瞄准婴儿潮的银行通常是通过他们的私人银行来和这些顾客打交道。老年人服务部设立的本意是要服务“年老虚弱”者，而如今他们的服务对象主要为六十岁以上资产过百万老年人。交了一笔相当银行所管理资产2%的佣金后，顾客所能享受到的就不只是金融服务了，银行的帮助大到挑选养老院小到选药、顾客的视力下降时代雇司机，再到葬礼的安排的全套服务。(chinesenewsnet.com)

规模居世界各银行之首的花旗集团，却另辟蹊径，不落窠臼。它为富有顾客建立了17个区域“计划中心”，这些主顾基本都是临休的婴儿潮大军一员且至少坐拥500万美元可供投资。这些中心将以前银行分散在各地的专家网罗在一起，他们中包括信托与税收事务的律师，保险及慈善方面的专家，以及精于将小额家族产业高价出售的投资银行家。回报高得令人目眩，该行说。来自每位客户的收入在客户启动中心的服务后的首年上涨了137%。(chinesenewsnet.com)

一个巨大的商机伴随著一种高明的想法悄然接近，那就向数以百万计享受不起私人银行服务的退休人员提供服务。这些服务是由电脑系统自动选定，由电脑软件批量生成个人金融方案。例如Wachovia已经开发出了能向存款额至少达25万美元的客户提供帮助的程序。囊中羞涩的客户将得到各地分支机构的免费退休计划建议。还有，各银行现在也正重新评估他们出售的复杂的退休金融产品的策略。汇丰银行率先雇用了年龄较高的销售人员，通常是该行的退休职工，来给他们的同龄顾客留下好印象。(chinesenewsnet.com)

那些最受热捧的产品都旨在帮助临休客户管住他们的存款，或在将来定时向他们提供大笔现金，或者两者兼有之。例如根据调查公司LIMRA的数据，养老金去年的销售额就达到了史无前例的2,360亿，比十年前水平的两倍还要多。保本票据也正风生水起，这是一种向客户提供一些本金无风险但收益有上限的一篮子证券的票据。(chinesenewsnet.com)

楼市：另一根稻草(chinesenewsnet.com)

而最大的潜力来源于楼市。麦肯锡公司估计美国80%退休或临休人员是房产所有者，坐拥三兆尚未动用的房产权益。在美国及其他地方，各银行正在积极通过“卖房退休”的方式，即反向转抵押（或逆按揭）来帮助年老年房主进入楼市。所谓反向抵押贷款是根据他们的房子的价值来借钱，要么是一次性大笔借款，要么通过限定透借最高额度实现。退休者最初不需要支付什么，累积的利息及所有费用都在房子出售后用所得款一次清算，如果还有剩余则归房子所有者的继承人所有。(chinesenewsnet.com)

在美国几乎所有的反向抵押贷款都是由联邦政府担保，所以当房子所有者去世时他所欠下的的债务高于其房子的价值时，他并不需要用他的财产来弥补缺口。虽然反向抵押贷款只是整个抵押市场的一角，但去年政府担保的反向抵押贷款达到76000笔，比2005年多出了77%。国民抵押贷款协会是美国政府的住房融资机构，去年10月宣布他们将把反向抵押贷款转化为证券出售给投资者。此举必将刺激此市场的发展。(chinesenewsnet.com)

但是，金融顾问在向客户推荐反向抵押贷款前却总是举棋不定。在美国，它的费用极其高昂，最高能达到贷款总额的10%—而且一旦出现问题名誉损失也极大。全美证券经销商协会在过去六年中对358起养老金出售案提起诉讼强制实施。(chinesenewsnet.com)

这意味著进入这一市场的银行要保证他们的老年客户明白他们所要购买的产品，尤其是在这些金融工具相当复杂而又收费高昂、定价混乱的情况下。能够满足银发族的退休方案有很多，但是由此出现具有破坏性的头条新闻的机会也是随处可见。(chinesenewsnet