今日美国股市一扫近期的阴霾，三大股指联袂上涨，而且涨幅都不小。看官要问，原因何许？难不是出了利好？答：是因为今日公布了美国2季度GDP经济增长数据，年增长2.5%，大大低于预期！！经济增长放缓的势头已经很明显了。

看到这里，是不是有人迷糊了？经济增长不如人意，怎么就成了股市利好了呢？这市场的价值判断标准还真是奇怪吧？

要解释这一点，就要从美国的宏观调控方法讲起。美国是个完全市场经济国家，因此国家的行政调控经济的手段很有限，无非就是调整货币政策和调节税率两个主要手段。当经济过热通胀上升时升息，反之降息。美联储的主要目的就是要维持经济增长抑制通货膨胀，尽量加大两者间的差值。

目前的状况，美联储已经连续十几次加息，目前的Fed Fund Rate年利率达到5.25%，这已经达到了当今股市承受的极限了。原因很简单，如果无风险年率都有5.25%，那么作为风险资产的股票，20倍的市盈率都是不合理的，10倍-15倍才差不多。毕竟股票的优先程度还不如垃圾债。这就是风险溢价的道理。因此股市最为担心的就是美联储将继续加息，目前的股票价值体系无法维持，导致价值中枢的下跌。于是，在这种特殊情况下，股市就很BT地热烈追捧经济放缓的信号，因为经济一旦放缓，很可能预示了美联储将停止升息的货币紧缩政策。

但是，我们必须同时看到事物的另一方面，毕竟经济放缓对现在的股市来说只是“一杯带有甜味的毒酒”，如果通胀如期下降也许还有所交待，如果下一次发布的通胀数据不下降呢？那经济滞胀的阴影就非常大了，这才是美国股市所不愿看到的worst scenario。即便通胀的确下降了，但是一旦经济放缓周期开始，市场投资者也会最终意识到，这对股市不是什么真正的利好。

 

目前，二周前$66买入的N（Inco Ltd）创出新高$77.42元，已经达到收益15%的预期目标。准备获利了结。昨日Inco Ltd宣布放弃了收购Falconbridge的计划，转而寻求和Phelps Dodge的合作，但是不同的是，这次合作意向中，被收购的将是Inco Ltd。目前Phelps Dodge开出的收购价约合每股$74。考虑到Inco作为世界最大的镍开采和生产商，加上镍价目前价格高企，储量已经接近耗尽（LME储量报告仅剩5000吨），预期这个要约收购价格将必然还要水涨船高。