川普赢得大选之后，黄金价格一路走低，现货黄金跌幅近3%，创下自今年6月7日以来的最大跌幅。最直接的原因，就是全球投资者对川普政策的积极预期，推动了美元和美债的吸引力，削弱了黄金的避险作用。

黄金被视为避险资产，通常在金融不确定性或地缘政治风险上升时需求增加。然而，川普的经济政策承诺，尤其是美国优先政策和财政扩张预期，提振了美元和美债的吸引力。美元与黄金通常呈现反向关系，美元走强时，黄金作为无息资产吸引力下降。川普的财政扩张和减税政策，将刺激美国经济，可能引发通胀预期，这通常会促使美联储加息以抑制通胀，进而推高美元利率，令美元资产更具吸引力。

美国债券被认为是安全资产，当美债收益率上涨时，吸引力增强。川普的减税计划和基础设施建设计划，可能会增加政府债务，但同时也会推高经济增长率，从而带来更高的收益率，进而吸引更多资金流入美债市场，削弱了对黄金的需求。

川普的“美国优先”政策，主要通过经济刺激和贸易保护措施来推动经济增长，其可能产生的通胀效应和利率上升预期，使美元资产更具吸引力。短期来说，市场对川普上台后的宽松政策抱有积极预期，黄金作为避险资产的需求立即下降，导致价格下跌。长期而言，若政策成功推动经济增长，美元和美债收益率的上升，会更进一步削弱黄金的避险地位。

川普竞选期间，承诺通过加强与俄罗斯的外交关系，以及推动中东和平进程以实现地缘政治稳定，这一策略也抑制了黄金的避险需求。川普有意减少美国的海外军事干预，并推动地区稳定，若成功实现，将减少投资者的避险需求，黄金的吸引力将进一步削弱。

此外，川普上台后，预计对伊朗、朝鲜和中国这些专制国家，采取强硬的外交政策，遏制这些国家的扩张和影响力，从而促进全球秩序的稳定。黄金传统上被视为对冲经济动荡和不确定性的避险工具，而当全球局势趋于稳定时，投资者更愿意选择收益稳定、流动性更强的美元资产。川普的强硬外交策略，使得市场对长期稳定的信心增强。与此形成对比的是，美元与美国国债因其相对稳定的回报率和高流动性，尤其在全球政治格局稳定时，成为资本避险的首选。

在地缘政治稳定的前提下，黄金的避险需求自然会削弱。因为美元、美债不仅稳定，而且在美国经济政策的带动下显现更高竞争力，资金流向明显转向这些资产。黄金则面临需求减少的压力，导致价格下跌。

预期川普的政策，将强化美元作为国际储备货币的地位。美元作为主导货币，可以使美国对全球金融市场产生更深远的影响，尤其是推动利率走向和资本流动方向的影响力。由于黄金是以美元计价的，美元的主导地位会直接影响黄金的全球价格。在美元价值和信心提升的前提下，投资者倾向于保有美元而非黄金。

此外，美元主导地位，还意味着美国可以通过其他政策，进一步控制全球资本流向。对于黄金市场来说，美元的强势削弱了黄金的对冲地位，使得更多资本选择美元，这一现象进一步促使黄金价格下跌。

地缘政治风险稳定后，黄金作为避险资产的需求减少，与此同时，矿业和开采技术的进步，导致黄金供应量逐渐增加。黄金供大于求，将进一步压低黄金价格，导致黄金在投资组合中的比重降低。川普政策带动的全球稳定化，使黄金的实际需求大幅减少，对黄金市场的整体供需结构带来影响，从而导致金价的一路走低。