高盛不再认为美联储6月加息，市场加大对美联储年底前降息的押注

2023-04-13 11:09

高盛(330.24, 2.87, 0.88%)此前预计美联储6月也会加息，但最新认为6月不加息，仍预计5月加息25个基点。交易员们在美国CPI数据发布后，加大了对美联储年底前降息的押注，比目前的4.83%低超过半个百分点，为4.29%；同时下调了5月加息的预期，目前为略高于三分之二。

周三，美国3月CPI报告公布后，高盛首席经济学家Jan Hatzius预计，美联储6月将不会加息，仍然预计美联储5月继续加息25个基点，联邦基金利率届时升至5-5.25%的区间。高盛此前预计美联储6月也会加息。

高盛在报告中表示：

我们正在改变我们对美联储行动的预期。我们之前预期6月会加息，现在不再这样认为。我们继续预计5月会加息，这将使联邦基金利率的目标区间上调至5-5.25%。

住房通胀的大幅下降对通胀前景来说是令人鼓舞的消息，3月的CPI报告总体上来说，符合我们的预期，并不是我们修改美联储政策预期的主要原因。

我们不再认为6月会加息，部分原因是，目前已有的有限数据，似乎证实信贷在银行业动荡之后确实有些收紧，另外部分原因是一些美联储官员似乎对5月的加息都有些犹豫不决，这提高了FOMC在其5月会议上同意加息、并发出6月继续收紧信号的门槛。6月加息并不在美联储官员的点阵图中体现。

财经金融博客Zerohedge点评称，由于大多数其他华尔街银行效仿高盛的观点，预计5月是本轮加息终点，将在24小时内成为共识。

美国当日稍早公布的重磅通胀报告显示，该国通胀连续第九个月放缓，3月CPI同比增长5%%， 低于预期的5.1%，前值为6%，为2021年5月以来最小的同比涨幅。不过整份报告实际上喜忧参半，因为核心CPI出现了反弹，住房指数仍是通胀最大贡献者，完全抵消了能源指数的跌幅。美国3月核心CPI同比增5.6%，与预期的5.6%持平，高于前值的5.5%。

本周二，美联储高级官员中，首个支持5月不加息的票委出现了。芝加哥联储主席Goolsbee表示，银行业危机下，要谨慎行事，银行业危机导致的金融紧缩可能相当于25到75个基点的加息，有助于平息通胀，减少货币政策要做的工作。

不过周三同日，传统意义上偏鸽派的美国旧金山联储主席戴利表示，有充分理由认为美联储仍需要进一步的紧缩措施。不过她也提及，多方面迹象显示，即使美联储不继续加息，经济增速也会放缓，加息的影响还需要一段时间才能完全显现。美国就业市场仍然偏紧，但降温迹象已开始显现。历史状况显示，银行业可能会收紧信贷可获得性。近期数据显示在多个领域的借贷规模都有所下降。

周三，美联储公布的3月会议纪要显示，在上个月一系列银行倒闭事件引发市场动荡后，美联储决策者们降低了对今年加息的预期，并强调他们对可能导致经济放缓的信贷紧缩问题仍然保持警惕。

从市场来看，交易员们在美国CPI数据发布后，加大了对美联储年底前降息的押注，同时下调了5月份加息的预期。与美联储会期挂钩的互换合约显示，交易员们对5月加息的预期回落到略高于三分之二的水平，同时对12月的预期显示届时有效联邦基金利率将比目前的4.83%低超过半个百分点，12月合约消化的利率为4.29%