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Jerry Wang, 海投全球创始人兼CEO
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比尔盖茨和李嘉诚都感兴趣的肉，你敢吃吗？

(2019-08-14 08:44:14) 下一个
今年愚人节，汉堡王又玩了新花招，把招牌皇堡变成了“假肉汉堡”。

 

然而，汉堡王的铁粉们丝毫没有察觉曾经招牌皇堡已大变样。

 

于是，汉堡王“将计就计”，与加州Impossible Foods合作，推出新皇堡-The Impossible Whopper，于8月8日起在全美门店推行。
 

 

同一赛道的赛百味，也在近日表示将携手Beyond Meat，加入“人造肉”的竞赛。

 

而美国快餐巨头，麦当劳仍摆出观望姿态，对于“人造肉”消费的可持续性和消费者市场风向持不确定意见。虽然麦当劳目前仍未采取任何举动，但其对“人造肉”市场的密切关注也隐射着一片蓝海市场。

 

而事实上，丘吉尔早在1931年就表达了对人造肉的畅想：“为了缓解西方人只吃鸡胸肉和鸡翅的饮食习惯，未来的实验室应该研究出某种培养皿单独培养特别的部位。”
 
 

除了丘吉尔的担忧，为什么科学家们会投入到人造肉？

 
1.供求关系惹祸：人口飙升，肉类需求持续上升
 
数据来自USDA网站 ，由海投学院整理

 

2.传统肉类生产速率太慢，高入低产：畜牧业占用了农业用地的80%，然而这仅仅为人类提供了33%的蛋白质。而人造肉产业缓解了肉类生产过程中“高入低产”的问题

 

3.不仅生产效率低，畜牧业对环境污染影响超乎想象，且传统肉类养殖过程中的肉类污染问题极其严重。

 

图左食物类生产温室气体排放量，图右为肉类污染问题

 

4. 消费者健康意识增加：素食观念风靡西方世界。参考 CBNData的报告，2018 年，以“轻食”“健康”“素食”等关键词命名的餐厅数量较去年同期出现迅猛增长，涨幅接近 20%；素食餐品的人均消费更是增长了 25%。
 
食品巨头们，竞相开辟替代肉市场。未来，人类所需的蛋白质很有可能自实验室。

 

那么问题来了，人造肉真的靠谱吗？

 
人造肉是人们利用非肉类原料制作出来的与肉类味道、口感和外观相似的肉类替代品。主要分为两种：
 
1. 植物型人造肉：以大豆蛋白肉、小麦、豌豆等作为原材料。
2. 干细胞人造肉，也叫“干净肉”或“培养肉”：科学家从活体家畜上采集干细胞后培养出来的肉，要是为了解决生产肉类过程中对于环境的破坏和对于资源浪费的问题。
 
植物型人造肉产业流程图
 
干细胞人造肉：图片部分来自CBINSIGHTS网站 ，由海投学院修改

 

人造肉的营养成分存在缺陷？
植物性蛋白不能取代动物性蛋白？
价格昂贵？
……

 

新事物的产生免不了反对者的声音，很多网友都相继“声讨”人造肉。

 

但目前，众多对于人造肉的质疑都被专家驳回。其中，专家认为普通肉类所含有的蛋白质、矿物质、维生素等，人造肉是可以通过调配达到的，所以人造肉能实现普通肉类大部分营养效果。

 

从全美来看，肉类市场规模达到了300亿美元，而其增速仅为2%。而虽然人造肉市场当前规模仅14亿美元，但增速超过了22%。
 

 

巴克莱的分析师表示，他们相信肉类替代品行业在10年内能达到1400亿美元。目前传统肉类市场有1.4万亿的市场，肉类替代品行业有望从中分得10%。

 

人造肉行业目前还较为集中，主要有五大玩家： 
 
 
Beyond Meat和Impossible Foods以植物为原料、模仿肉类风味和营养成分；Memphis Meats、Finless Food和Just利用动物细胞自行分裂繁殖来制作人造肉。

 

 
Beyond Meat和Impossible Foods作为最大的竞争对手，受到市场的瞩目。在超越肉类公司成功上市的当日，作为对手公司的impossible food的首席财务官大卫.李发布推特恭喜超越肉类公司。

 

Beyond Meat上市前融资金额达1.2亿美金。在公司还是初创期的时候，就收到了来自凯鹏华盈，比尔盖茨，和泰森食品公司等大型投资公司及企业的投资，目前估值约为56亿美金。

 

Impossible Foods目前融资规模达到6.8亿美元，是超越肉类公司上市前融资规模的6倍，谷歌风投，科斯拉风险投资公司，李嘉诚的维港资本，淡马锡控股和比尔盖茨等14名个人及机构投资者纷纷入资。
 
从产品销售策略来看，Beyond Meat将自己的人造肉产品与真正的肉类产品放在一起进行售卖，用一种潜移默化的方式，引导肉食者尝试并渐渐习惯人造肉。而Impossible Foods已经销往全美超过7000家餐厅。
 

 

根据该公司财务报表结果，虽然Beyond Meat的收入达到如此快的增长速度，但截止到2019年，超越肉类公司的净利润仍为负值。目前，公司并不打算在接下来发放股息，因此投资人只能依靠股价的涨跌来获得盈利，一旦公司下一步扩展计划并没有带来收益，股价的下跌可能会直接给投资人带来损失。

 

如何理性投资人造肉市场？

 
目前对该市场的投资主要为直接投资和二级市场投资。

 

 
直接投资
 
基于高度集中的市场，目前的投资主要集中在几家大型公司。

 

以下为Beyond Meat的部分投资者：
 
 
Beyond Meat的上市也影响着他的竞争者们，这种影响大多数也是积极的。Impossible Foods于5月13日宣布第8轮E轮融资情况，此次融资金额达3亿美金，总共来自27名投资人和机构，包括许多商界名流和好莱坞演员。之前的投资阵容也相当豪华，包括谷歌风投、淡马锡 、Sailing Capital、比尔盖茨、李嘉诚旗下维港资本、UBS、维京全球和Khosla Venture（部分投资者见下图）。其中具有独到投资眼光的比尔盖茨，更是在B轮就已2500万美金早早进入，在后续又有所追加。
 

 
投资者的不断入场以及持续得追加筹码，说明了人造肉市场的发展价值。

 

 
二级市场
 
目前Beyond Meat是市场上唯一一家人造肉行业上市公司，因此人造肉股票的选择也仅限于该股。

 

就目前（2019年5月底）来说，该公司股票呈持续上涨的趋势。

 

虽然说人造肉被炒的火热，有过度炒作的嫌疑，但健康的素食消费越来越成为一种趋势，人造肉行业发展整体发展前景较光明。
 

 

海投君建议：作为该行业的一枝独秀，Beyond Meat的股票应该不会有太大的跌幅。想要投资该公司的投资者可以多关注公司下一轮资金使用情况，大规模的市场拓展能不能为公司带来利润是一个关键的问题。如果接下来的行动让亏损进一步扩大，那投资者应该开始警觉。投资者还可以多关心一下Impossible Foods的发展。如果Impossible Foods近两年有计划上市，投资该股也是一个不错的选择。

 
另外，传统肉类巨头也对肉类替代行业蠢蠢欲动，他们的投资行动也应该被重视起来。

 

作为肉类市场最大的生产商，泰森食品公司近些年风声不断：

 

为了更好的布局资本市场，有计划的邀请可口可乐和推特的首席财务官加入董事会，组建更专业的财务团队，宣布今年夏天将要开始推出自己公司的肉类替代食品。

 

在泰森公司宣布完这一决定后，Beyond Meat股价下跌6%，但随后又反弹7%。如果夏天泰森推出了自己的肉类替代食品，也可能会对Beyond Meat的股价造成影响。

 

总结

 
随着人们健康意识和环保意识的增加，越来越多的人可能会选择减少肉类的食用，以减少脂肪和胆固醇的摄入，并减少对环境的破坏。因此可以认为人造肉行业有着较好的发展前景。
 
但由于全球90%以上的人都有食用肉类的习惯，真正的肉类不太可能被真正的取代，也没有证据表明素食主义者将会大幅度增加，因此人造肉行业的增长也不会是爆发型。

 

更有可能的推断是，肉类替代品行业的发展模式会像乳制品替代行业一样，最终占据肉类市场的13%左右。

 

近两年的投资机会在于新的植物型肉类公司的上市，如Impossible Foods。

 

还应当关注传统型肉类公司对于植物性肉类产品的开发，如今年夏天如果泰森成功推出受欢迎的植物类产品，也许能引发股价的增长。干细胞肉类公司尚处于研发阶段，还不具备生产能力。市场上的干细胞肉类公司都在竞争抢先通过食品及药物管理局和美国农业部的认证，抢先认证成功的公司很有可能估值猛涨。
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