美国迪尔公司（John Deere）今天公布最新季报，每股盈利0.61美元，好于预期0.54.股市应声大涨。但如果考察DE季报历史（见图二），情况并不好：

     2014年业务收入361亿美元，每股盈利8.63美元，每股分红2.22美元
     2015年业务收入289亿美元，每股盈利5.77美元，每股分红2.40美元
     2016年业务收入266亿美元，每股盈利4.81美元，每股分红2.40美元

十分明显DE业务持续下滑，其中分红在盈利中占比从26%上升到50%，也就是说分红在盈利中占比越来越高，公司自留资金越来越少。下滑的业务和盈利无疑对股票不利，图三可见DE股价三年中基本维持跌势，长期下跌约6%左右（见图中红线）。但图中可见，特朗普胜选后，DE股票大涨，约33%涨幅（见图中椭圆）！

无疑投资人对DE未来抱有太大希望，乐观情绪报表，这大概是牛市周期的最后一程。

图一 DE最新季报

图二 DE三年季报

图三 DE股价四年变化

作者：藿香子
时间：2017年2月17日
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