对冲的另一个叫法:  上锁，解锁。

我的理解是：

第一，我们都希望能参与进每一次波动，特别是隔夜新闻引发的巨大波动。所以希望在账户中持有仓位。   但又担心自己的预测错误而亏损，就搞个对冲来解决一旦方向错误时的巨大亏损。

于是，一个问题立即出现， 在同一个账户，对同一个品种代码，不能同时既开多仓又开空仓。

如何解决呢？ 

方法一，不够完美且有危险。 就是同时开两个账户，一个买多，一个买空，作同一个品种，形成对冲。    但严重问题是，虽然你自己眼里，任何时刻的总资金是零变动的，但券商眼里不是，一个赔，一个赚。 所以，收到平仓限令或MARGIN CALL应该很正常。  因为不是能够盈亏对冲的，所以，当一个方向的仓位被迫平仓后，另一帐号的反向仓位就变成裸奔了，   虽然在一侧帐号被强制平仓的时刻，你的总资金是没有亏损的， 但是如果你不能立即同时将另一侧的对冲仓位也平掉，则裸奔可以引起巨大错误亏损。（因此，对于秉持对冲理念而持有过夜的话，其实风险巨大， 因为一旦券商强制平仓你一个帐号，但你还在睡梦中，无法及时处理另一账号的仓位。）

方法二， 开一个帐号，但作空作多用不同的交易品种代码，实质性质相同或相似，只需计算清楚匹配数量，形成对冲。 此乃  旅行中 同学的方法。

第二，建立对冲仓位，叫作 上 锁。    但了结其中一个方向的仓位时，叫作 解锁。  

有两个非常危险的时刻（尤其是大仓位时），  其一，建立对冲仓位时，刚买入了一个方向，却突然遇到大盘巨变。 其二，刚解锁一个方向，尚未来得及处理另一方向的仓位， 遇到大盘突变。   都是危险巨大的裸奔。   

券商的软件上都提供了对冲买卖的同时成交功能（MARKET  PRICE），来保证我们免于两个危险时刻。

但人性总是贪婪的， 我就总是试图用手动成交建立对冲仓位，以求拿到好的成交价格。

还有，自己手动建仓或关仓， 还有打错 数量 甚至 方向 的危险， 我曾经把买 1 打成了买 100， 瞬间可能巨亏， 而且自己还没意识到， 过了几分钟因为帐号总市值处总闪跳动，才发现，那是可以让自己破产的危险。

第三，本质上，  鉴于上锁  是为了 解锁， 所以，其实就是单向交易，仅仅是增加了一次参与的机会。

第四， 相信绝大多数作对冲的人，都没想过这种双向对冲的方式，真的一直都安全吗？  非也！！！

其实，因为“ 旗帜”的巨大杠杆作用，掩盖了非常极端的情况下， 可能对冲工具的失灵， 让人非常非常难于碰到那个境地。  而当极端情况真的出现时， 有一侧的仓位就无法对冲掉另一侧的亏损。

这也正是， 当我自认为想清楚 这个极端状况的巨大亏损后，立即主动放弃了 双向对冲交易。 

第五，说增加了一次参与机会，是指 持仓过夜，夜间可能发生一次甚至几次较大的波动， （但若 睡觉了就不能及时参与。） 而且这个波动要保持住变动，直到早上你醒来可以调整处理仓位。   

而对于没有对冲仓位的人，只能早上再开仓介入。 对于夜里那个波动可以带来的收益就不存在了。 

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江湖话云：  说的对，您一乐，说的不对，分文不娶。