经常看到大家问这个问题，网上也有不少解释的文章，但是老头觉得都没有解释清楚，所以花点时间做一点总结。

1）表面上看，QQQ是1倍，TQQQ是3倍，因为倍数的关系，TQQQ有着其独特的效果，对于盈利和损失都是以倍数的形式表现。这个好理解。

2）TQQQ的倍数是当天的倍数，这个经常被大家忽略。明白这个之后，就会发现一个很重要的事情，那就是连续的上涨和连续的下跌都是乘方的关系。举例说，假定QQQ连涨三天，每天1%，那么三天总共增长3.03%，而对应的TQQQ的增长（理论值，实际稍微有点偏差）则是9.27%而不是9.09%(1.03的3次方）；同样下跌也是如此。假定7连涨或者7连跌，其差别更加大，更不要说1年，3年，甚至是5-10年的尺度了。

3）TQQQ的倍数是通过index swap的形式实现的，因此，index的波动性和利率是两个重要的影响因素。这两个参数越小，损失就越小。目前的环境下，波动不小，但是利率很低，所以不是特别坏。

4）TQQQ的衰减除了上面的index swap费用之外，还有管理费比较高，每天调仓的费用，以及倍数的衰减等，所以一旦方向错了，可能幅度比较大，需要大家提前做好风险准备。

5）从实际效果来看，假定大市长期向上，注意控制仓位（不能100% TQQQ，时刻注意它是3倍的放大），TQQQ可以启动不错的杠杆作用，比赌垃圾股，赌期货、期权等，风险要小不少。特别需要说明的是，熊市一旦来临，股市连续很长时间下跌，TQQQ的衰减非常吓人。有人在seekingalpha上说，如果2000年重来，TQQQ要损失99%，对这个数据老头表示怀疑，原因见2），因为TQQQ是每天调仓的，并不是说QQQ总共跌33%之上，TQQQ就需要跌99%（等有时间老头回测一下，这个不难）。事实上，因为股市的变动上上下下，其变化每次都不一样。最明显的例子是今年三月，股市出现创历史的4次熔断，QQQ跌了27%多点，3倍对应的就是81%多，但是TQQQ只跌了大概68%。老头相信，未来再次出现短时间4次熔断的可能非常之小，所以今年的3月应该是一个极端的例子。

总结起来，TQQQ是毒药，有毒，不能满口吃，但是在用量适度的条件下，也可能是良药。以上算是老头胡说，YMYD。