首先，两位高手的帖子都很精彩，图文并茂，分析有理有据。值得一读。

其次，两位结论相反，谁对谁错，我也无权充当裁判。只需交给市场接下来的走势验证两位的预测。

最后，我想小声吱一声：芳华2018的论证是错的。所以，我不能同意他的结论（虽然我也不确定他的结论对不对）。具体情况如下：

———

GLD由State Street Global Advisors（道富环球顾问公司）于2004年11月18日代理发行，是世界上直接投资实物黄金的规模最大的ETF，目前总规模超过350亿美元。

GLD的净值（NAV）使用LBMA PM黄金价格（以前为伦敦PM黄金定价）确定，因此GLD与现货价格的关系非常密切。

自2004年11月成立以来，GLD的年化回报率为7.82%，同期LBMA PM金价的年化回报率为8.25%，其中的差异主要来源于GLD每年的经常性开支比率(expense ratio)——0.4%。

————

从2004年到2019年，GLD折损累计已经达到了0.4%*15=6%。这就是GLD现在为什么与实物黄金价格相比差距将近$90。（$1500*6%=$90）。

注：

实物黄金价格应该看这里：

https://m.investing.com/currencies/xau-usd#

芳华2018给出的黄金价格是黄金期货价格，不是实物黄金价格。目前黄金期货价格比实物黄金价格大约高$10。