近来美股道指和标普500指数连创历史新高，技术指标牛气冲天，专家说目前只有支撑而无阻力，趋势依然看涨。但是，老股民都知道，天下没有不散的筵席，股市怎能只涨不跌，涨得越高，跌起来越狠。现在的问题是美股何时到顶，好比地震何时发生一样难预测，虽有一系列前兆，往往被人忽略了。去年上海股指崩盘前，国人购买股票的欲望达到空前高度，甚至有股民发誓只买不卖，宁可涨停，也不空仓，这大概就是大盘到顶的前兆了。

一个月前英国脱欧公投后美股惨遭疯狂抛售，股指期货罕见触发熔断、标普500指数回吐今年所有涨幅，很多熊派分析师纷纷跳出来说美股顶部已过去。但是股市仅跌了两天便开始绝地反击，一鼓作气刷新历史新高，结果把做空的熊派狠狠挤了一把。

牛市的快乐享受持续好长时间了，支撑美股反弹的美国6月非农就业数据也早已成旧事，企业盈利的乐观预期越来越渺茫，本星期谷歌的财报将广受关注。美联储开会结果也在本星期三揭晓，短期内会不会加息，对股市走向有决定性的影响。

这一次推动标普500走高的主力是公用事业股、电讯股和日用消费品股，这一类股票被视为安全投资品种，即所谓防御性板块。意味着投资人其实抱有避险心态，而这正是经济放缓的前兆。上一次防御性板块的表现超过风险高的板块是在2007年，也就是金融危机爆发前夕。如果基金经理们把仓位调整到消费类股票这种周期性行业当中，表明他们对经济不那么乐观。

市场的避险心态还反映在疯狂追逐贵金属。流入贵金属基金和ETF资金规模逼近历史最高。全球最大黄金ETF一周资金流入达14亿美元。传统避险工具美国国债也不逊色，10年和30年期国债收益率来到历史新低。

这一次美股攀升只有15%的标普500成分股处于52周高位。而2013年标普500刷新记录时有40%的成分股处于高位。Facebook、Netflix、Google被称为FANG的股票不再是热门股，它们的回报率落后于其他板块。本星期谷歌的财报至关重要，纳斯达克能否重回去年的势头在此一举。 若是美联储近期加息或谷歌财报不佳，美股见顶就在本月了。

本周重要财报：星期一GILD，星期二AAPL、MMM、MCD、TWTR，星期三BA、FB，星期四AMZN、GOOG，星期五CVX、XOM、MRK。标普500成份公司已公佈财报显示总体利润下降了4.2%。分析师此前预期第二季度利润下降5.3%。经济的基本面并不乐观，解读数据则是牛眼看牛、熊眼看熊。