美国电动汽车公司Tesla CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）近期在接受英国卫报采访时表示：“历史的经验告诉我们人类文明是一个循环往复的过程，历史反复告诉我们这一点，巴比伦、苏美尔、古埃及、古罗马、中国都是如此。显而易见的是，我们目前正处于人类文明的上升阶段，并希望能够一直保持这一态势。”

以下是埃隆·马斯克的评论。

金融市场同样也有着这种可预测的周期，认识并学习这个周期对我们大有裨益，它会帮助我们适当地调整预期和有效地管理资产。这点一直是我经常在文章中和投资演讲里的主题，其中“参与前预测（Anticipate Before You Participate）”， 我认为是非常经典并经常用它来提醒投资者的道理。

过去的例子总会在我们每天的决策过程当中扮演着重要角色。在宏观或微观的角度上，对历史和社会经济环境的起落的保持敏锐的察觉，可以使我们的投资管理策略变得更具主动性。而对于突发性情况如俄罗斯局势的反应，我们的团队会利用我们的知识，尽量减小其短期和长期的影响。

天气与每个季度的周期

就好像月球的引力对海洋潮汐的作用一样，天气的好坏一样会影响市场行为。

一个很好的例子就是厄尔尼诺现象（一种天气规律）和全球资产价格的关系。稳定充足的雨水有利于巴西的咖啡豆生产，但是对智利的金属行业则是一个不利的因素，原因是大雨会阻断进入矿山的道路。

在美国，今年年初一个罕有的寒冬抑制了消费者支出。因为居住在美国东北部的消费者不愿意在花费长时间清理前院厚厚的积雪后去逛街购物。所以一月的ISM制造业指数跌至51.3，低于经济学家预计的56.0。而汽车销售量也大大降低。

从好的方面讲，股票市场通常在天气晴朗的日子里更有活力。在一篇发人深省的论文“Reassessment of the Weather Effect: Stock Prices and Wall Street Weather”里，加利福尼亚大学伯克利分校学生Mitra Akhatari 发现纽约城市的晴天日子与股票价格上涨有显著的相关性。

“如果人们开心比不开心的时候对未来估值更趋向乐观的话，那么晴朗的天气就能跟投资者偏向风险的投资联上了关系。”

相反的情况同样存在，据Akhatari的研究发现，在多云的日子里，投资者较为一般的心情会导致当天交易市场的沉寂。一个极端的例子就是1929年10月29日，美国股票市场发生著名的股灾，这天刚好也是乌云遮天蔽日。

但是这并不代表每次天空满布乌云时，市场就会变得糟糕。因为总会有人能把个人感情和他们的投资决定分隔开。所以我们应当对美国的主要股票交易所没有设在西雅图的这个事实感到高兴。

金价在一年中的季度变化周期

黄金是大宗商品每年的季节性周期循环的最好例子。我曾经详细地写过黄金在国际节日里的多种表现，如中国农历新年和回教的斋戒月。回顾5年、10年和30年的趋势，我们可以发现黄金价格波动有一定的规律，每年的新高总是在年尾印度排灯节和圣诞节这些会刺激黄金珠宝需求的节日的时候。

黄金价格年度季节周期（1974-2013年）                                                                     

另外一个周期指标，均值回归，是我们用来监测黄金价格表现的方法。均值回归就是指商品无论价格高低都有往其平均价值回归的趋势。

按照这个理论，任何商品价格上升后都会下跌。例如黄金在经过几年令人兴奋的牛市后在上年重挫28%。当交易员不断卖出黄金和金矿类股票时，我们根据这一理论断言金价会反弹，最后事实是我们是正确的。

四至八年的总统选举周期

我们总是说，政府的政策是变化的征兆，而总统对政策的控制能力是全国所有人中最大的。他每一个决定和行动都会对国内和国际的市场有着深远的影响，其影响甚至大于他本人的预测。

现在白宫的主人，贝拉克·奥巴马（Barack Obama），就是以一个7000亿的救市计划来开始他的总统生涯。而如今这个计划的效果仍然充满争议性。在这之后还有多轮的量化宽松政策（Quantitative easing, QE）发生了，为市场增加了流动性，为实体经济提供了良好的融资环境。

主要受到这些政策的影响，标准普尔500指数在奥巴马的任期里的表现优于四年总统任期的平均表现。在上月初，道琼斯工业平均指数更是达到了新高的17,000。

总统选举周期对比图                                                                                                  

在中期选举后的这个时间里，历史数据说明市场走势是整体向上的。根据最新的股票交易员的年历：

自从1934年以来，中期选举时的那八个交易日录得令人印象深刻的平均2.7%的升幅，而现在道指每天只有52个基点的升幅。只有1994年是下跌，这一年民主党在40年来首次同时获得众议院和参议院的控制权。

矿山运营的生命周期

了解商品自身的季节性对我们是非常重要，但是了解矿山在正式运营之前必经的数个阶段，对我们来说也是同样重要。如在“The Goldwatcher: Demystifying Gold Investing”里，我就写道：

“我们相信利用这些周期会更好地帮助我们管理风险和期望，同时我们认为他人在投资时也能用它来作为管理自身情感的方法。而清楚了解矿业开采的生命周期及其所处的位置，对投资者降低投资风险、优化投资大有裨益。这是一种投资者可以使用的工具，让他们管理波动性，调整对市场的期望。”

一座矿山在发现和正式投产之间相隔数年。投资者必须清楚地知道这座矿所处的阶段，作出一个周全的判断，以决定是否投资、撤资或继续等待。

矿山运营生命周期                                                                                                       

 
当一座矿山刚被发现时，消息会令股价上升。这个时候投资是最投机性的，因为每2000家公司里，只有一家公司会发现储量超过100万盎司的金矿。当人们发现这座矿山在一段时间里还不能投产时，股价就会暴跌。而数年后，这座矿正式投产时，股价会出现另一波的上升。这时候刚好就是资产风险最低的时候。

在平衡风险和调整期望值方面，清楚地知道我们在一座矿山的周期里的哪个位置非常关键。我们更喜欢亲身去确认这件事情，所以我们经常亲自考察在哥伦比亚、巴拿马、西非和其他地区的项目。在最近，我就考察了金山矿业（Gold Mountain Mining Corp.）在加拿大卑诗省的项目。

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