昨天看图说话，今天同一个图演续集。CNN 的恐惧指数是一个不错的指标，跟VIX等结合使用，辅以黄金、国债、汇率等，能得到一个比较完整的市场人气图景。关键是要会使用，不是单纯地恐惧指数高过80就做空，低于20就做多。

因为CNN只给出过去三年的图景，我们没有办法领教该指数在2000/2001、2008/2009的表现。最接近的是2015年8、9月，当时出单日千点下跌，调整蔓延一个半月。看看那时候CNN指数，在20以下低位震荡，而当时也出了二次探底。我们现在也许经历类似的走法。该指数低位震荡多久？那很难说了。它在70以上高位震荡可以长达几个月，导致股市缓慢推升。反过来熊的走法，它也可以在低位磨上很久，股市暴跌变阴跌。这就是我所讲的把这个指数摁在地板上，恐惧又快活。

今日看来平开，但是波动远未过去。周四大跌有固定的后续模式。要是参考2010年肥手指周四，周五平开、日中下探、盘尾跌幅收窄，次周周一上涨。另一个就是2015年8月，周四大跌后周五再次大跌，次周周一千点低开。因此今天要是盘前大低开，我们还能看出点名堂。平开其实给多方不确定性。另外从空方看，CNN指数现在到9，历史上这个指数走A型底可以到5以下，到那里该出反弹，甚至双针探底（2014年10月15、16日）。按照这个推算，SP有望在200均线反弹（258X），进一步下破有难度，至少不会一气到位。

前几天发帖指出四大利空 http://blog.wenxuecity.com/myblog/64640/201803/26771.html ，本周竟然兑现两个。剩余两个，国债破三又成了温吞水，因为股市大跌导致国债避险。但是也别小看国债，它的利率在2.83%，迟早对3%发起进攻，股市又会反应。四大利空之首还没有发作，而总统越发失去耐心，说不定某天早上一个推特、政坛股坛一片大乱。

现在的味道开始像2000年春天，微软反垄断标志NAS出顶。当年秋天股市出正式回调，次年911一顿大跌。按照那个节奏，今年八九月看着悬，明年出股灾。为什么出股灾？美国政治这样乱折腾，其实是不务正业。上次如此不务正业还是弹劾克林顿，而恐怖袭击的祸根在那时候壮大。新总统上任以来各方难以和谐，吵闹不断，一致对内。这里浪费时间，祸胎没有闲着，在悄悄生长。

展望：股市离出一个像样的反弹，还差一跌。跌、弹之后怎样，尚且不知。