我不看个股，对生技板块没有特别研究。因为一直跟踪医改的政策，眼光没有局限于药物本身。生技股多少有些2000年半导体、芯片公司的意思。当年AMD、MU等PE低到3或5，怎么看怎么价值好。后来PE变正常了，不是P上去，而是E下来，甚至成为负数。生技制药类整体PE偏高，原因是投资者对其业务成长、盈利预期高。科技虽然是生产力，毕竟有买才有卖。奥巴马医改，挤压几方：医院、医生、药厂、保险商。政府的目标是把现在平均住院日五天减到四天。因为住院类报销比门诊类贵，政府最近把许多原来住院类报销品种、重新划归门诊类，为了省钱。Medicare、Medcaid和商业保险大量报销仿制药，对新药报销态度谨慎。这里好多搞科研、学生物的博士，都是按照“皇帝的女儿不愁嫁”看问题。你猜如何？金枝玉叶的公主生在崇祯皇帝家，末代皇帝煤山上吊前，举着剑问他女儿：”你丫咋生在我家？“。现在出新药，生不逢时，屠龙之技。

各国政府财政紧张，传导到医保预算。下游需求被卡，上游做的药再好也没用。这时候大小药厂就要自相残杀，因为总共就那么多销售额，大家抢定量的那一锅粥。体现到全行业，就是利润额下降，股票的PE下落。这就回到十五年前半导体行业的窘境，不仅PE下降，而且分母E缩水。双重压力下，投资这类股票可就要精挑细选、一定要抓住少数最后的赢家。

建议投资这些公司的同学眼光要更上一层楼，别光盯着药、分子、基因、细胞、信号通路。你看看这个药的皇帝老爸手里有没有拎着剑，下狠心砍预算、砍医保。

现在天黑早，十二少没法出去公园看狗，只好来大千瞧热闹。