盘前发布零售数据，比预期弱。对盘前期指影响小，美股开盘后走高，有没有这个数据差不多。现在大盘指数下落，和国债走弱平行。除了零售数据，上月进口价格低于预期，暗示明天的PPI可能不热，增强了市场对美联储暂缓升息的预期。除了数据和美联储预期以外，还有其它因素左右国债的行情。它如果盯住3％（2013年的低位），恐怕不是一两个数据能改变的。最近股债同向，盘前期指没有借国债上涨维护涨幅，后面处于不利。

从宏观上看，从二月以来这轮上涨可以与去年四月到七月的三个半月慢涨媲美。去年那个为期三个半月，今年到现在几乎同样时程。到五月初，去年和今年都是比开年涨2％左右。所不同的是，去年上涨慢但强，中间不断出新高，MACD形态从高位逐渐下落。今年贴着高点平着盘，MACD在零位附近趋势模糊。去年上半年很早就出了7％的回调、挑战200天线，今年最大下跌幅度是一月的5％、离200天线不到。总体看，去年进入三个半月的涨势前期布局好，有一个快速7％的下拉起跳。今年一月下拉最多5％的盘整比那个差些。另外去年涨起来后，没有再碰百日均线，今年只是近三四周才摆脱了百日均线的纠缠。

几大指数最近的同步性分布很有意思。上周五大涨，三大指数同时收复整点大关。但是RUT得到好处最少，前一周的大跌损害没有挽回。本周一大涨无后续，NAS最先失守5000。在今年早期，NAS和RUT强，带领大盘出新高、或者撑住拒不回调。那时回调主要驱动因素是油价和强美元，对SP和DOW的大公司影响更大，对增长型和美国国内小公司影响有限。最近RUT和NAS萎靡不振，是因为它们的公司PE总体偏高，市场对利率上涨的期望对这些公司影响较大。而油价走稳、美元贬值，对SP和DOW的大公司是好事。另一个趋势是股市和美元走势脱钩。早先强美元抑制股市，现在美元弱了不少，股市该涨，怎么不讲理？其实去年十一月美元走强、预期欧洲QE等，那时国际资金对美元资产趋之若鹜。当时有消息市的因素，也可以理解为矫枉过正。后来的发展证明欧洲等的经济局势没那么差，通缩可以避免、乌克兰可以讲和、美元资产也不是唯一保险的品种。此一时、彼一时，市场上投资品种、参考指标的对应关系不会一成不变，需要界定时段和价位区间。

我看好今天小涨收盘。这样和9月19日后的那周就更有可比性。两者都是前接一个周五的最后时间标杆。次周一二小跌中跌，周三涨，周四启动下调。现在是OE周，而当时是OE周后，这个不同。过去四周的收盘点位在2108到2116一带，无论单日大涨大跌都没有后续行情。本周的看点是周五收盘是否继续维持这个区间，还是SP失守2100。刚过去的四月OE日出1％大跌，为两年半来头一次。这个两年半恰好对应无10％级别的回调。这个对应也许不是巧合，破了一个牛市30个月的不败金身，另一个纪录岌岌可危。

今天观察：SP守住2100否。国债能不能收绿。