昨天几大指数除Dow以外，都收新高，是个突破日。从做空角度看，在这里向上突破，要等多久（天时）、涨幅多大（地利），股市才出顶呢？我收集2014年数据做个简单分析（按SPY当日收盘价计算。由于SPY有季度分红因素，和SPX指数略有出入）。

去年有六个明显成顶。此后回调，触底上升，突破日就是超过前高。从突破日算起，平均经历17.7个交易日见下一个顶，那里比突破日高1.8%。从细节上，我有如下观察：

1、突破日后，在触下一个顶以前，有两起出次高的复合顶（双顶、三顶）。具体到2014年，二月底突破至四月初成顶，和十一月初突破至十二月初成顶，都属 于这种情形。去年七月其实也可以看作三重顶，大盘从七月初到月底走平，中间回探两次（葡萄牙危机、马航在乌克兰坠机，有人还记得我讲“每星期四下跌”的节 奏？）。去年春那次，三月出复合顶伴随NAS和RUT提前回调。冬天那次，苹果和油价提前走弱。这一大类的突破后成顶，在时间后半程，有板块轮动、领头羊 和重要指标走弱的倾向。

2、突破即触顶。去年圣诞是典型，26日突破5日的2079，随后29日就到顶。七月那次要是按复合顶看，其实不算这类。类似的突破即触顶，如果放到更多年份看，并不罕见。这也就是我们常讲的双顶。

3、非双顶的突破形态。单算它们的平均，26个交易日后出顶，比突破时涨2.6%。

对我们现在的启示。从上周五突破后，有两种走法。第一是成双顶，突破即触顶，两三天内掉头往下。就目前情况，我们需要看Dow出新高，确认这个突破。否则 这里会走第一类的双顶，NAS毕竟孤掌难鸣。第二是非双顶的走法。我们首先观察后面属于那种。我这里重点谈第二类，也是做空从防御角度要重点考虑的。往后 算18个交易日，三月十一日星期三成下一个顶，SP到2133。这是综合算所有突破，没有排除双顶。如果只算非双顶，即第二类，往后数26个交易日，在三月二十三星期一成下一个顶，SP到2149。

以上分析全靠手动往外挑数据，没有合适的excel功能简化任务，所以样本少、做得辛苦。应该多看几年，并且比较慢牛、突破、走平、成顶的年份，这些突破后的走法。因此大家如果认为今年走势和去年相似，以上推论是有参考价值的。

另： Vendetta 是根据一部小说改编的电影，娜塔利－波特曼主演，是一部cult经典。阿拉伯之春闹茉莉花革命，和其它反政府示威，Vendetta老兄的面具频繁上镜。 我不排除情人节后，Vendetta会在媒体出现。那我们就要谈第一类的双顶，熊熊只是脚趾碰了下热油锅，马上缩了回来。有仓位的同学赶紧买 Vendetta的面具和我一起祷告吧。






注：2月14日写。这只是综合分析的一维，把我别的分析叠加到这上，出顶、回调的时机呼之欲出。所以上面的日期不是最终结果。