昨天早晨8：30，美国发布的3月PPI上升0.6%(预期0.2%)，全年涨1.4% (预期1.1%)。由于2月PPI是负值，这个数字令人吃惊。美联储虽然说不用定量指标，其实不是的。十二少对美联储的解读是在通涨不上升到2％以上，维持低利率的政策，让失业率越低越好。看通涨从两方面看：绝对数值（2％合理，接近3％警惕），和变化速度（上升得有多急）。通涨的两个指标，PPI是出厂价，CPI是零售价。PPI代表原材料价格变化，比CPI早一步。下周二要出CPI，预期1.5%。要按照3月PPI的趋势，CPI和总体通涨逼近2％是很快的事。如果4月和5月这两个指标都在0.3%以上，其急升的趋势必然迫使美联储应对，升息的时间将提前。国债的利率昨天继续下降，其实没有反应这个动向，精力全都在股市折腾、避险、季报那边。