《库克专访：苹困遇到麻烦了吗》（http://finance.wenxuecity.com/BBSView.php?SubID=wsj&MsgID=5519）开篇就说：

 他们（苹困公司的经营班子）更担忧的是苹果股价近期出现的下滑。

 在访谈中，库克爽快地承认苹果股价的表现令人沮丧，同时轻描淡写地解释说：“我们公司的股价是人们很关注的东西”。

 苹果公司的影响太大了，关注它的股价的“人们”遍布全球，除非苹果公司的治理结构对股价有极大化激励，也就是股价越高越好，否则，谁爱关注谁去关注好了，库克那么忙，哪有闲心去管这个窗外风月。

 让公司的股价有极大化激励的一个重要方面是公司大股东在场。他们很在意股价的高低，因为这代表了他们财富的损益，而且他们对公司经营班子有任免和调整的权力。

 A股市场上有一种奇特的现象，很多大型国有企业，生意越做越大（比如国有银行），利润率逐年走高，股价却越走越低，在股市上难看得像“三寸钉，榖树皮”的武大郎，让许多投资人亏得莫名其妙。

 这里的奥秘就在于这些企业的大股东不在场。国有企业的国有法人股权益由国资委监管，但这些财产并不属于国资委，国资委也无权任免和调整企业的经营班子。

 基本上都属于P民的小散们虽然很关注，但因为无法撼动企业经营班子的位子，所以除了在网上吐点唾沫外，只能徒呼负负了。

 前一段时期，宝钢公司斥资50亿回购自己在二级市场上的股票，并且很快还要再起动新一轮回购，这倒让人闻到了一股股价极小化激励的怪味。

 上市公司在股价低迷的时候回购本公司股票，等于是把当初高价发出去的股票低价买回来。以后如果市场行情好转，又可以以增发的形式高价再卖一次。公司只要这么倒腾一次，就可以在资本市场上圈到大把大把的真金白银。

 这些公司也没有分红的兴趣。因为国有股份的利润不用上缴，而是留在企业里，所以在这些企业的经营者看来，分红就是给外部投资人分钱，对企业来说是白白损失了一笔钱，是抽血。

 所以，这一类型的企业，经营业绩好对外部投资人来说没啥好处：既赚不到股价上涨的差价，也享受不到稍微像样的红利回报。