一、宏观方向.
二、近期事件及市场反应
三、后续的市场探讨
一、宏观方向.
前面10年的经济扩张,是建立在美元体系向外扩张的基础上的,主要的逻辑是美国印钞鼓励消费,新兴市场勒紧裤腰带鼓励出口挣钱.然后新兴市场用获得的美元重新注入美国国债.让这个游戏得以继续.08年的金融危机,美国率先刺破了自己的消费泡沫和楼市泡沫.而各经济体的刺激计划,包括QE1,QE2,让这个模式进入了加速恶化阶段.美国的实体经济并没有起来, 房市继续低迷,老百姓消费缩减.美国开始负担不起自己的债务了,如果没有新的资金进来,后面的房贷违约潮将在今年年底前如约而至.,而新兴市场由于受通胀的影响,再也无法像以前那样轻松获得大量美元,这个循环无法再进行下去了.于是我们看到了接下来会有一次剧烈的调整.美国人如果不负责任的印美元还债.用通胀模式来继续游戏,那就意味着美元体系的崩溃.这是美国的灾难,是中国模式的大救星.这个可能性为零.美国人必然选择的策略是通缩模式来进行调整.现在的问题是,目前各国的经济体都被前面10年的资本盛宴吹得有点虚胖.谁都希望能吸引更多的资本能在自家继续耕耘发展,把自家真正做实,做强.为后面的国际博弈多一点话语权.几个主要玩家,欧盟,美国,日本,中国.都有各自的问题.美国人如果想要以通缩的模式来完成资金回流.其根本的一点就是得把欧盟.日本.中国统统摁住.让资金最后乖乖的流到自家口袋里.这个剧烈调整的时间点呢.应该是从今年11月,12月左右,秋季.美国人的房贷违约高峰到来之时.而2012年,2013年,美国是到期债务的高峰.光2012年就有3.2万亿美元的债务需要资金接盘,可以预见,美联储是不会愿意直接吃进这些债务的.现在的资产负债表已经接近3万亿美元了.这样把日本,欧盟.中国,包括黄金这几个资金池子彻底打翻掉.是必须要做得动作.只要资金能回美国,那这次调整只是完成了美国的一套特里芬动作.这个游戏属于自然发展.如果不能形成回流,那意味着以美元为本位的货币体系崩盘,那才是真正的全球经济崩盘.需要重新建立新的经济秩序.
二、近期事件及市场反应
标普的第一步动作针对的是美国的国债,债市是整个资金层面的基础,代表了资金无风险收益的基准值.以一座房子作比喻.债市是根基,而各种衍生品和股市是屋子上面的瓦片.根基受到晃动.股市率先作出了巨大的反应.之前判断,是以标普的下调评级会引起机构的抛售国债.从而引起收益率上升.并导致黄金开始掉头.目前来看.市场的情绪还是避险为主,避险资金的流入速度远远超过了机构抛售债券的速度.黄金,瑞日等受避险情绪影响,同样快速攀升.这从侧面看出来.标普这个动作并没有对投资人的信心产生实际影响.美国国债还是安全的避风港之一.这也验证了我说的另外一点.标普下调评级只是美国人自己玩得一套把戏.从奥巴马对美国国债的声明.包括参议院介入调查标普而众议院默不作声看来,这应该是共和党的将了奥巴马一军.以降级为武器来促成减赤计划的细化实施.当然通过此次战役,标普也在市场中确立自己的地位.对自家人可以敲打下,促进团结.对外的火力将是真枪实弹了.前面欧盟想不理睬这些评级机构.这一战下来.不仅仅是欧债问题.中国,日本.同样全面暴露在标普等评级机构的枪口之下.
真正的QE3不会出来,已经论证过多次了.这里不再叙述.但美国为何还要保留这个预期.可以这么来看,最近股市暴跌,美国政府如果不放点暖风出来.如何向广大股民交待和全世界人民交代.标普唱了红脸.那美联储对应需要唱下白脸.这样才好控制和把握市场节奏.经济危机不能怪标普.同样也不能怪美联储.因为标普是”纯洁且不掺政治因素”的独立评级机构,美联储也一直保留着QE3预期.随时准备拿出来刺激的.我们关键要看美联储和一些大机构在做什么,而不是看他们或者经济专家说什么.美联储和大公司无一例外的都是在囤积现金.从市场资金的情绪来看.避险情绪明显.美联储的QE3暖风仅仅让股市回暖了一天.8月10号法国国债被降级的传闻立即引起市场的剧烈震动.股市作为最灵敏的指标.再次以大跌收场.其实目的只有一个.为本周的美国国债发行让下路.美国人也用心良苦,8月10号,美国媒体又在炒日本核问题的冷饭.当天又大幅度调高黄金.瑞郎.日元等品种的保证金,其目的是逼迫资金离开主要的避险池子.既保证了国债低成本发行,又将资金赶入一部分到股市,使得节奏能够在把握之中.瑞郎的期货保证金大幅调高了400%多,加上瑞士官员唱衰瑞郎,使得美瑞的大幅拉升,市场情绪开始回暖.所以看到今天的股市盘面已经不是太坏.欧盘和美盘以上扬为主.可以预期到.大宗和股市会迎来一波小幅的反弹.避险情绪的缓和,加上美国国债收益率见底.也将使得黄金进入一波跳水式下跌.而美国国债中的资金会顺势流出,进入市场套利.而小幅抬高国债收益率.相对于其它商品货币的大幅贬值和股市走势,人民币和A股应该说走出了独立行情.表面上是利用了中国的进出口数据,另外主力资金的护盘.其实质还是为了留住和吸引一部分的资金,保持大众情绪稳定.继续拖住这个泡沫.同时也让需要离场的部分资金能够顺利结帐走人.
三、后续的市场探讨
标普第一步已经大功告成,不仅验证了这把枪的火力,美债也成功通过了压力测试.从芝加哥商品期货所大幅调高避险品种的期货保证金来看(其它非避险品种,粮食之类并没有提高保证金),美国手中的牌还有很多.黄金这个靶子是随时有各种手段可以打下来.就看美国人啥时候需要.当这把枪开始向全世界扫射的时候,那下一次的避险资金将不再是日元,瑞郎和黄金.美元开始王者归来.美债即使绝对收益率偏低.但由于美元的升值.其相对收益率也是相当可观的,这将形成巨大的虹吸效应.美元的回流也将正式开始.中国的楼市泡沫和地方政府债务黑洞同样不能抗衡市场的力量,撑得越久.只会损耗更多的有效资源.最后人民币币值的泡沫也将暴露在市场面前.
