融资融券与股指期货相继出炉，可让市场价格围绕价值波动。由于“门槛”过高等原因，一般投资者与之无缘，但要懂得其中的“门道”，其实融资融券和股指期货业务的推出，也同时意味着A股即将进入做空时代，散户也应该改变以前的单边思维模式，可多去上网学习一些相关知识，例如股指网www.Guuzhi.com在这方面就比较有详细的分析讲解，多学习以适应这一新的变化。

         对于众多投资者来说股指期货和融资融券的门槛都比较高，杠杆效应也比较大。想参与其中的股民，首先应该评估一下自身的风险承受能力。不想参与此项交易的股民也要积极关注，因为它对自己配置什么样的股票有很大影响。至于基民，也不是就没有关系了，因为它也会影响你选择的基金收益。因此，股指网www.Guuzhi.com介绍一些股指期货的特点以及做空机制下的选股投“基”之道，希望对大家有所帮助。

投资理念

         目前对于散户来说，股指期货与商品期货没多大区别，是实物交割还是现金交割并不重要，价格的波动才是投资者获利的关键。

         假如现在沪深300指数在3400点，但是由于投资者普遍对于未来股市判断乐观，故2010年7月交割的股指期货价格在3500点，那时如果你看空股指，便在3500点时开仓卖出股指期货7月和约。假如投入资金50万元，保证金率15%，每手合约为300份股指，那么你的合约总金额为300×3500=105万元，需要缴纳保证金15.75万元。其后如果股指下跌，7月合约价格变为3300点，那么投资者将每手盈利200×300=6万元，同时由于7月合约交易价格下跌，锁定的保证金也降为300×3300×15%=14.85万元。

        在明白股指期货做空的盈利方式和计算方法的基础上，股指网提醒投资者注意防范风险。如上例，如果股指没有出现下跌，6月合约反倒一路上涨到4000点，那么，投资者将承担每份股指500点的损失，每手合约的损失将达500×300=15万元，同时需要锁定的保证金也变为4000×300×15%=18万元。
   
         对于可能出现的巨大亏损，股民们会感到异常惊讶，如果股指下跌500点，幅度大约10%多一些，然而自己50万元的资金却亏损了30%，即15万元。这15万元的亏损还是建立在投资者保留了较高冗余资金的前提下，如果投资者满仓操作，50万元资金在3500点时做空3手合约，那么当股指上涨到4000点时，投资者将亏损45万元。

        如果在3500点做空3手合约，保证金占用47.25万元，此时你的资产有50万元，属于合格的范围。但是当合约价格上涨到3600点的时候，你的资产已经亏损100×3×300=9万元，剩余41万元，而此时你需要锁定的保证金为48.6万元，你已经进入欠保证金的状态。你此时的合约总价值为3600×300×3=324万元，41万元的保证金折合约12.65%的保证金率。假设交易所制定的最低持仓保证金率为12%，当你保证金率不足12%的时候，你必须增加资金或者减少合约，否则，期货公司将会在认为必要的时候进行保护性平仓，即人们常说的强行平仓。如果投资者被强行平仓，那么即使未来股指真的下跌到2000点，你也无法获得预期收益。

         因此，股指网建议投资者，在投资股指期货的时候，尽量留有充足的保证金，避免被期货公司强行平仓，至于要不要进行止损操作，则因人而异，要看投资者的具体情况。

借助概念趁机而入

         作为一般散户，直接参与融资融券和股指期货或许有点难，但也并非遥不可及，大可以通过“走偏门”来分享这场盛宴。如参与投资相关受益的股票，可能会有较大的斩获。

         券商股。由于融资融券推出初期仅限于券商自有资金和自有证券，资本金越多，受益就越大。据笔者了解，目前，沪深两市的券商股共有11只。但随着时间的推移，券商股会由于受益程度的不同而出现分化，投资者可根据资本金排名情况，找出受益相对较大的券商股重点关注。

         期货股。相对来说，期货概念股受利好影响程度要低于券商股，而且其更多的是得益于股指期货的推出。据笔者统计，目前两市的正牌期货股只有中国中期一家，市场屡次爆炒的绝大多数个股都是上市公司参股的期货概念股。

         股指网专家认为，股指期货的推出，长期来看会增厚期货公司的业绩，但是短期内利润实现存在较大不确定性，安全边际较低，因此，后市炒作更多的是交易性机会。建议重点关注市场占有率高的期货公司和参股公司。

         权重股。除券商股、期货概念股外，股指期货的推出，也会为沪深300权重股带来一定的投资机会。大盘蓝筹股是股指期货的标的，股指期货和融资融券的推出会激发投资者的抢筹热情，从而提升蓝筹股的投资价值。其中沪深300权重股长期享受溢价，因此，在股指期货推出前，由于机构抢筹或出现上涨行情。建议投资者以沪深300前二十大权重股为股票池，根据自身的风险偏好，配置投资组合。

         但是，新业务推出不会改变市场的整体趋势，目前，还无法扭转时下市场的颓势，权重股行情尚未到来，投资者还需注意风险，随时关注市场风格转换的动向。