股票（Stocks）

　　当一家公司为了要扩充其业务或资金不足时，股票的发行将是筹集资金的一个方法，而它是众多筹集资金方法中的一个管道。股票分为二种形式：普通股（Common Stock）及优先股（Preferred Stock）。

       通常一家公司发行普通股有以下二种选择：

1. 向大众出售股票，此种作法是公司雇用承销商（Underwriters）依目前的市场价格首次公开发行股票（Initial Public Offering）。
2. 向原来股东出售股票，使得旧股东能够买到比市价便宜公司的新股票。

优先股（Preferred Stock）

　　一般来说，公司如果赚钱，每年优先股的股东有优先权利配到股利，而普通股的股东则需等候有优先权的股东发放完股利才可配到股利。优先股有以下四种：

• 累积优先股：股利可以用每年累计方式一次算给优先股的股东。
• 参与优先股：如果普通股的股利超过太多数目，优先股的股东可分到特别股利。
• 可赎回优先股：原先出售股票的公司有权利向股东以高价赎回其股票。
• 可转换优先股：优先股能够转成一定数量之普通股。

普通股（Common Stock）

　　普通股有选举董事会（Board of Directors）的权利、公司与其它公司合并（Consolidation）、解散（Dissolution）、及修改公司章程时的投票权。

• 普通股的股东所拥有的股份可以自由转让给他人。
• 普通股的股东有分配股息的权利，但在公司破产时，却是最后才有权利分配其资产。
• 普通股的股东只对其所购买的股份负责，不会因为公司之破产而受牵连。

投资人购买股票数量多寡基本上分为二种：

　　整数股（Round Lots）：通常在证券交易所被认可的最小交易单位数量。在纽约证券交易所，股票的交易单位数量是100股，债券的单位是票面1,000元或5,000元；而不像台湾是以1,000股为一张股票的单位。

　　畸零股（Odd Lots）：在美国投资人也可以在网路上逢低点时下单购买零星的股票，如IBM电脑公司10股或15股等，而每次并不一定必须购买整数的100股。

涨跌幅限制：

　　美国股票没有如同台湾7％的涨跌幅限制，所以对利多与利空的反应比较激烈，故您可看到经常性的大涨或大跌。

股票类别（Classification of Stocks）：

　　蓝筹股（Blue Chip Stocks）：一些闻名的大公司股票称作蓝筹股。这类公司有著盈余稳定成长和定期支付股息的长久记录，其优良的产品，经营管理和服务也享誉遐迩。这类的股票包括大家所熟悉的IBM电脑公司，奇异电器（GE）以及宝碱（PG）公司等。

　　成长股（Growth Stocks）：指公司的销售、盈利、以及市场成长快速到超过一般产业的股票。通常这种公司只会发放极少或甚至没有任何股息给它的股东们。例如现在的高科技电子股。

　　防卫性股（Defensive Stocks）：指在经济不景气的情况下，公司的股票能够稳定的成长以抵制经济衰退。比方电力、瓦斯公司、餐饮店、以及民生用品。

　　收益股（Income Stocks）：指公司愿意付比市价更高的股息给它的股东。这种类型的股票最容易吸引一些年纪大的或者已退休的人（大部份美国公共事业所发行的股票都是这种收益股）。

　　股价循环股（Cyclical Stocks）：指公司所发行的股票会随著商业周期而改变。例如钢铁业、水泥业、机械业、以及汽车业都是这类型的工业。

　　季节股（Seasonal Stocks）：指公司赚钱与否与季节有关。像美国一些零售商，当学校开学日及圣诞节来临时才是他们物品销售最快也最好的时节。

　　美国存托凭证（American Depository Receipts（ADRs）：指一些外国公司的股票在美国境内挂牌销售。以美金发放股息，而不是以该国家的货币发放股息。例如台积电在纽约证券交易所挂牌的ADR，代号为TSM。

股息（Stock Dividends）分配：

　　股息（Dividends）分配的五个重要日期：

• 股息宣布日期（Declaration Date）：董事会决定何时为分发股息之日期。
• 除去股息日期（Ex－dividend Date）：即是没有股息之日。投资者在〝除去股息〞当天或以后买进股票则无权分配到股息，必须在“除去股息之前一天”购买，才有分配股息之权利；相反地，投资者在〝除去股息〞当天或以后才卖出股票，则仍可分配到股息。
• 股权登记日期（Record Date）：如果股东希望能够分配到股息，他的名字必须登记在公司的名册上，并且他得在〝分配股息之股权登记日期〞当天或以前买进股票才能分到股息。
• 行使日（Exercise Day又称E day）：股价真正变更的日期。
• 股息发放日期（Payment Date）：股息正式发放给股东之日。

股票分割（Stock Split）：

　　当公司的股价上涨得太高的时候，通常公司会将它一张股票分割成为二张股票，二张变三张，或者四张变五张等等。如此一来，股票的总数量变多但是单张股票的面值却变小了。由于股票看涨（Bullish）以致于股票被分割，这意味著公司将来获利良好，届时股票价格会上涨。美国的股票分割类似台股的除权，行情好的时候，在股票分割当天也许股价会上涨。

　　范例一：陈小姐拥有1,000股波音公司（BA）的股票，当公司宣布2 ：1股票分割后，陈小姐原有的1,000股股票便会变为2,000股。

　　1,000 x（2／1）＝2,000

　　如果1股股票原先价钱是$40元，那么分割后的价钱便为：

　　$40 x（1／2）＝$20

　　基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是$40,000元（1,000股x$40元）。分割后它的总价值还是$40,000元（2,000股x$20元）。

　　范例二：洪小姐拥有400股娇生（JNJ）公司的股票，当娇生将其股票分割为5：4后，洪小姐原有的400股股票便会变为500股。

　　400 x（5／4）＝500

　　如果1股股票原先价钱是$50元，那么有分割后的价钱便为：

　　$50 x（4／5）＝$40

　　基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是$20,000元（400股x$50元）。分割后它的总价值还是$20,000元（500股x$40元）。

反向分割（Reverse Split）：

　　反向分割的作用在于提高股票的价钱，它跟股票分割正好是相反的。在反向分割里投资人可以换到更少的股票。

　　范例一：柯太太拥有600股惠普（HWP）科技公司的股票，当惠普将其股票分割为1：2后，柯太太原有的600股股票便会变为300股。

　　600 x（1／2）＝300

　　如果1股股票原先价钱是$50元，那么反向分割后的价钱便为：

　　$50 x（2／1）＝$100

　　基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是$30,000元（600股x$50元）。分割后它的价值还是$30,000元（300股x$100元）。

证券交易所（Stock Exchange）

　　纽约证券交易所（New York Stock Exchange）、美国证券交易所（American Stock Exchange）、以及店头市场（Over－the－Counter（OTC））

纽约证券交易所（NYSE）

　  纽约证券交易所是资本主义的大礼堂，企业成长的兵工厂。尽管让人一夜致富的微软，英代尔都在Nasdaq交易，纽约证交所仍是最大、最老、最有人气的市场。电影中股市内人声喧腾，比手画脚的镜头，在使用电脑和电话交易的Nasdaq看不到。要感受那种金钱游戏的热气，只有来华尔街十一号的纽约证交所。

　　纽约证交所有二百零五年的历史，目前约有2920支股票，包括大部份历史悠久的“财星五百大企业”，股价总值达七兆美元。相较之下，Nasdaq只有二十六岁，虽有5540支股票，但多半是小型的新公司。两家交易所最大的不同在股票买卖方式。在纽约证交所，经纪人在场内走动叫喊来寻找最佳买卖主。在Nasdaq，买卖在电话或电脑上谈。

　　在纽约证交所，经纪人依客户所开的条件在埸内公开寻找买卖主，本身不左右价格，买方与卖方，实是在直接交易。在Nasdaq，买方或卖方跟交易员打交道，交易员随意开价，买卖方无从得知他的成本。

　　举例说明，白先生愿以三十元卖五仟股A股票，黄小姐愿以三十元买五仟股A股票。在纽约证交所，白先生及黄小姐的经纪人在埸内宣告这两人的意图，若没有别人竞标，白先生与黄小姐的经纪人当场成交。若同时林太太愿以卅一元买，白先生的经纪人自然卖给林太太的经纪人。若何先生愿以二十九元卖，黄小姐的经纪人自然向何先生的经纪人买。在Nasdaq，白先生的经纪人必须跟交易员谈，交易员开价二十五元买，若成交，交易员可立刻回头开价卅五元卖给黄小姐的经纪人。

　　纽约证交所的场内共有十七个马蹄形的“交易站”，每支股票固定在某个交易站买卖。埸内人员分“专家”和“经纪人”两批。专家守在交易站不动，只买卖自己分配到的六支股票。他们主持竞标、执行买卖、记录和传送价格资讯。经纪人代表证券商，他们游走各交易站，可买卖任何股票。电影中的股市镜头，多是一群经纪人在交易站前竞标。专家就像拍卖会主持人，他必须从面前众多经纪人的叫声中选出最好的价码。交易所里不准有任何秘密交易。

　　场内另一阵营是墙边的“会员”摊位。纽约证交所共有四百八十名会员，多是证券商。会员摊位接到公司买卖的指令，立刻用行动电话告诉游走的经纪人，经纪人再到交易站寻找买卖主。近年来，为增加效率，单纯的指令已由证券商用电脑网路直接送到交易站，经纪人只处理大宗或复杂的指令。

　　纽约证交所电视广告的口号是：“我们不仅是一个场地，更代表一种做生意的方式。”不管科技怎样进步，面对面的交易永远让人觉得诚信与踏实，这就是纽约证交所独特的魅力。公司股票想要到纽约证券交易所去挂牌需具备以下几点条件：

　　最少有1,100,000支股票在市面上为大众所拥有及股票的市场价值最少要有美金$18,000,000元以上。

　　最少要有2,000名的股东（每名股东拥有100支股票以上），或总共有2，200名股东。

　　近期六个月来平均每个月交易量最少要有100,000支股票。

　　上个会计年度最低为美金$2,500,000元的税前所得。

　　许多我们耳熟能详的几家美国大公司都选择在这里将其股票上市，例如IBM电脑公司（International Business Machines Corporation）、波音公司（The Boeing Company（BA））、奇异电器公司（General Electric Company（GE））…等等。

美国证券交易所（American Stock Exchange）

　　除了纽约证券交易所（New York Stock Exchange）之外，美国证券交易所（American Stock Exchange）是全美国第二大证券交易所，它跟纽约证券交易所一样座落于纽约市的华尔街附近。

　　美国证券交易所（American Stock Exchange）大致上的营业操作都和纽约证券交易所一样，是一个中、小企业股票上市的场所。一般在美国交易所的股票价格较为偏低，所以投资者之股票买卖会高于一百股。公司股票想要到美国证券交易所挂牌需具备以下几点条件：

　　四百万元的净投资额。

　　最少有500,000支股票在市面上为大众所拥有。

　　市场价值最少要有美金$3,000,000以上。

　　最少要有800名的股东（每名股东拥有100支股票以上），或总共有1,000名股东。

　　上个会计年度最低为美金$750,000的税前所得。

　　一些美国大公司在公司创立之初，都选择在这里将其股票上市。举例来说，像艾克森美孚公司（Exxon Mobile Corporation（XOM））以及通用汽车公司（General Motors Corporation（GM））。

店头市场（Over－the－Counter（OTC））

　　这是一个进行非上市股票、债券、及其他证券交易的地方。每位买者或卖者都是经过协议与议价来达成股票的买卖。不像证券交易所里一个专业经纪商底下只有一位经纪人，在店头市场有许多位市场推动者（Market Makers）在帮客户买卖股票。

　　以下是在美国店头市场里销售的一些股票、证券：

• 公债（Corporate Bonds）
• 市政公债（Municipal Bonds
• 新股票（New Issues of Corporations)
• 美国政府证券（U。S。Government Securities）
• 开放型投资公司（Open－end Investment Company)
• 外国公司证券（Securities of Foreign Corporations）
• 未在证券交易所登记，而在店头市场买卖的股票（Unlisted Stocks）

全国证券商公会自动报价系统（National Association of Securities Dealers Automated Quotation System）

　　是一套电脑系统，专门提供给在店头市场股票作报价之用。在美国约有5,540家大、中、小企业公司在NASDAQ上市。1993年美国证管会规定，如果公司的股票想要到NASDAQ证券交易所去挂牌需具备以下几点条件：

• 超过四百万美元的净资产额。
• 股票的市场价值最少要有美金$1,000,000以上。
• 300名的股东。
• 或上个会计年度最低为美金$750,000的税前所得。
• 每年的报告须提交给证管会与公司股东。
• 最少须有二位市场推动者Market Makers（每位登记有案的Market Makers须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量报给美国证券商公会（National Association of Securities Dealers Inc。简称NASD）。

　　目前在NASDAQ挂牌的几家知名的电脑公司有微软电脑公司（Microsoft Corporation）、戴尔电脑公司（Dell Computer Corporation）、英特尔电脑公司（Intel Corporation）、雅虎网路公司（Yahoo！Inc。）。

证券买卖汇总记录带（The Consolidated Tape）

　　在证券交易所，所有上市的证券都记录在一种叫做证券买卖汇总记录带（The Consolidated Tape）里，并且所有股票正在交易之情形，包括公司代号、股票价格、及成交量会在股票行情跑马灯（Ticker Tape）显示出来。投资者只会在跑马灯上看到公司代号而不是公司的全名。以下是几个跑马灯常用的代号以及使用说明：

• RTS：优先购买权利
• WT：认股权证
• Pr：优先股
• WI：发行

　　单一交易

　　如果股票之交易量为100股（整数股（round lot）），在跑马灯上投资人可以看到股票代号及其价格。

• IBM
• 35 1／2
• 代表IBM 100股交易在$35 1／2

　　如果股票之交易量为200股~9,900股，会显示共有几个整数股（round lot）并且符号“S”会出现在跑马灯上。

• IBM
• 13s351／2
• 代表IBM 1300股交易在$35 1／2

　　如果股票之交易量为10,000股为或为更多股，会显示全部的交易股数。

• IBM
• 13.000s351／2
• 代表IBM 13,000股交易在$35 1／2

　　如果股票之交易量为10股。符号“”会出现在跑马灯上。

• IBM
• 13351／2
• 代表IBM 130股交易在$35 1／2

　　复合交易

　　当股票是复合而不是单一交易时，跑马灯上会出现这样的情形。

• IBM
• 351／2 1／4 5s1／8
• 代表IBM 100股交易在$351／2、100股交易在$351／4、及500股交易在$351／8

　　特殊情况下的跑马灯

　　如果某支股票延迟开盘，那么符号“OPD”将会出现在公司符号后面。