作者：Raymond Wang，三维预测投资通讯 3DFN.com

居住在美国和加拿大的上班族大多拥有退休投资帐户，例如美国的401(k)退休计划和IRA个人退休帐户，还有加拿大的RRSP注册退休储蓄计划等。调查显示，大多数人的退休帐户都是购买共同基金，而且主要是股票基金。至于如何挑选基金，如何管理操作，很多人都没有明确的概念。每当股市出现大跌的时候，例如2008年秋天的金融海啸，投资者看到自己的退休帐户大幅缩水，很多人都心急如焚、不知所措。如果你从一开始就懂得如何挑选和搭配基金组合，懂得如何买卖操作，这些困境是完全可以避免的。

在挑选基金方面，我在另一篇文章《上班族应该如何购买共同基金》中有详细论述，简单归纳就是绝对不能买积极管理的、有销售佣金（Load）的任何基金，因为长期来看，绝大多数这样的基金都没有免佣指数基金（No-Load Index Fund）的回报高。另外，不能只买股票基金，必须根据自己的年龄和投资目标按比例购买股票和债券基金，基金的管理费（Expense Ratio）越低越好。

在具体的操作方面，很多人都因为自己不懂投资，没时间也没精力分析股市，所以一旦买了基金就放在那里不管了。基金公司和经纪人也都会向你灌输Buy and Hold的观念，他们十有八九会告诉你股票的长期回报率是多少多少，你不可能把握好买卖时机，只要长期持有他推荐的基金，你的什么什么目标就一定会达到。

Buy andHold这个概念是华尔街“最伟大”的发明。对他们来讲，最重要的就是你不断地买基金，他不断地挣管理费和佣金。你知道吗？基金公司和经纪人所宣传的股票长期回报率是8%或多少多少，那是用一百多年的历史数据（道琼斯工业指数）平均算下来的。但是，你的退休帐户能坚持这么久吗？股市不可能永远上涨，不论哪个国家的股市，每隔几年都会出现一次熊市行情，这是因为经济总是从繁荣到萧条、再从萧条到繁荣，循环反复，无始无终。在历史上，美国股市有连续20年都没有成长的时候，例如1929年至1954年，以及1964年到1982年。最近一次从1998年到2008年，股市也是从哪里来，又回到哪里去。假设你的年龄超过40岁，又赶上了这种股市行情，长期持有股票就真不如存在银行里赚利息。

然而，银行的存款利率经常低于通货膨胀率，也就是说，你赚的利息都比不过物价上涨的速度，存钱也是负增长。所以，投资还是必要的，只不过不能像基金公司和经纪人所说的Buy and Hold。别人不管你，你自己不能不管。当股市进入长期的下跌阶段（熊市），你就必须调整股票的投资比重，避免资产大幅缩水。只有这样，你才能保证退休帐户不断成长，顺利实现退休养老的目标。

很多人说自己没有时间，也不懂得怎么分析股市。但是，每两个星期花10分钟看一下股票走势图应该不难吧？我教你一个最简单的方法：看S&P 500指数的200日均线，如果均线上升，这是牛市，你就按比例买入股票和债券的指数基金；如果均线下降，这是熊市，你就卖掉股票基金，全部买入债券基金。这种分析和操作方法虽然不精确，有失误的时候，但对于退休帐户的长期投资已经足够，而且肯定比Buy and Hold强。

对那些已经快到退休年龄的上班族，如果投资管理不当，资产大幅缩水，这将是非常痛苦的打击。每当股票进入熊市行情，新闻媒体就会报道一些老人被迫推迟退休，因为投资帐户大幅缩水，不够养老所需，人们不得不多工作几年。这种悲伤的事情，相信每个人都不希望自己遇到。年轻人可能会说：我不怕熊市，离退休还早了呢，我不相信股市涨不回来。但事实是，谁都无法保证未来10年或20年会怎样。前面已经说过，在历史上，美国股市有连续20年都没有成长的时候，即便你能熬过这么长时间，又何必跟命运较劲呢？其实花不了太多精力就能避免陷入熊市的困境，如果只是因为偷懒而Buy andHold，你就正中华尔街的下怀。

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