美国之音记者袁野/2006年开始的中国股市热潮持续升温。一些专家警告说，尽管中国股市走高得益于经济高速增长的大环境，但是，全民炒股引发的非理性群体亢奋可能会产生严重的社会问题。

*今年的牛市引起群体性亢奋*

中国官方的统计数字显示，今年第一季度中国境内新开户股民高达500多万户，超过去年一年的开户总量。而今年股市一季度的成交金额已经超过了去年成交额的总和。

截止今年4月下旬，中国股民达到9200多万户，也就是说，大约每14个中国人里就有一位股民。多项数据表明，中国股市个人投资中，个人储蓄等自有资金比重也在不断增加。

中国股市的炒风甚至也吹进高等学府。中国深圳大学传播学院日前公开的一份调查显示，中国在校大学一年级学生有近一成已投身股市，大学四年级学生中股民所占比例已近八成。

中国股市打造的一个个暴富神话和民间出现的群体性亢奋已经引起了一些金融界人士的警觉。

*专家称中国股民缺乏风险意识*

美国耶鲁大学管理学院金融经济学教授陈志武认为，股权分置改革的成功、上市公司透明度的提高以及2007年中国宏观经济的良好预期都增加了中国投资者的信心。

但是，陈志武教授强调，和上个世纪90年代末中国出现的炒股风潮相比，中国股市投资文化在过去的几年里没有发生本质变化，大多数业余股民仍未具备足够的风险意识。陈志武教授说，新进入股市的上百万名股民大多数是新手，很多人入市是受到一夜暴富心理的驱动，这种群体性疯狂必定会给股市的运行埋下隐患。

陈志武说：“我现在非常担心，这次把那么多的人推入股市以后，很多人把退休养老的钱也都拿出来炒股。那么，一旦炒亏以后，他们养老的钱从哪里来？”

*政府涉足股市埋下隐患*

此外，陈志武教授指出，在美国，股民入市完全被看作是一种个人行为，风险完全由个人承担，在美国股民的个人投资决策过程中，政府不扮演任何角色。

陈志武教授认为，中国股市的运做在这个方面和美国不尽相同，这种不同使中国股市存在另外一个隐患。

陈志武说：“前几年，中国政府的不同部门通过直接发信号和证监会操作等手段一味地要把股票的价格提上去。如果这一次中国股市出现大跌的话，政府不可避免地要为此承担责任。比如，民间可能会出现一些游行。那么，政府将通过什么方式来补偿这些受损的股民？”

*股市高峰与谷底近在咫尺*

一些中国股市观察人士指出，从今年3月以来，个人投资者积极入市，散户正在成为中国股市走高的主要推动力，这在一定程度上也是资本市场从投资向投机转变的征兆。

中国社会科学院金融研究所金融市场研究室主任尹中立日前借助中国媒体发出警告说，西方国家在历史上已经有多次经验证明，当市场出现群体性亢奋的时候往往表明股价已经处于危险的边缘。

耶鲁大学管理学院金融经济学教授陈志武说，中国银行目前的存款利率低于通货膨胀率，房地产市场在很多地区出现降温，出境投资仍然有相当难度，这些因素注定在可预见的将来中国民众的炒股热情很难冷却。

不过，陈志武教授希望中国股民在步入市场的时候不要忘记一条基本的经济法则。陈志武说：“股票也是一种资产。资产的价格背离价值太远以后到最后总是要有人来买单。价格最终还是要回归到价值。这也就意味著最后进入市场的人要在回归的过程中付出损失。”