美股评论：政府干预制造混乱

2008年09月27日 02:35 新浪财经


　　【SmartMoney纽约9月26日讯】布什总统周三晚间向国民宣称：“美国人完全有理由对我们的经济活力充满信心。尽管现在市场出现一些调整和阵痛，民主政体的资本主义仍是人类历史上最佳的体系。”

　　于是我们不禁要问，既然如此，他为何要力主政府对私人市场进行“罗斯福新政”以来最大的干预呢？一度鼓吹“所有者社会”(ownership society)的布什正在改变这个国家，企图去设定企业高管的薪酬标准，将大量私有经济变成国有，并对交易规则作出严格限定。

　　信贷危机不断深化已经一年多，贝尔斯登破产后政府首次用纳税人的钱直接干预私人交易，此后市场才真正开始变得神经错乱，这绝非偶然。贝尔斯登事件后，政府每次干预都美其名曰“恢复信心”，包括对房利美(FNM)和房地美(FRE)的国有化、证交会的卖空禁令和对美国国际集团(AIG)的救援贷款都是如此。

　　然而结果是，政府干预力度越大，市场变得越反覆无常。过去7个交易日中，在政府抛出7000亿美元救市方案之后，股市有5个交易日涨跌幅度达到3%，创造了短期波动的历史性纪录。

　　最初证交会出台的卖空禁令只是针对金融股，后来名单越来越长、随意性越来越大，现在药房福利提供商Express Scripts(ESRX)、汽车制造商通用汽车(GM)和计算机巨人国际商业机器公司(IBM)等统统被纳入其中。现在很多公司都在积极游说，要求加入名单或者相反，意味着这一政策的出台基本完全出于非民选官员的主观性。

　　路透社周三报道，对政府10年期债券违约进行担保的成本攀升至历史纪录，周二信用违约互换合约从26.5个基点暴涨至29.2个基点的历史最高点。

　　同时，长期以来作为金融市场信用风险衡量指标的泰德价差(TED spread)已经升至300多个基点，高于1987年股灾时的水平。

　　数周来我一直提到，现在主导股市的是政治，而非经济因素。包括财政部长汉克-保尔森(Hank Paulson)和议员巴尼-弗兰克(Barney Frank)在内的主流政客处理问题基本是随心所欲，时不时出台一些新规。他们向市场注入的不是信心，而是混乱。

　　我是一名交易者，并非政治专家。从这一点来讲，我最希望的就是回到以前的状态，谈的都是盈利、趋势、新产品和公司管理这些东西。不幸的是，目前这些都不再重要。“老大哥”(Big Brother)每天都要刺激一下金融市场的神经，使得常规的分析方法无用武之地。

　　不论最终的救市方案标价是不是7000亿美元，同《萨班斯法案》或《爱国者法案》一样，政府所谓的“有所行动”给出的治疗方案比疾病本身糟糕得多，有可能导致美国经济进入短则2年、长则几十年的衰退。

　　周三晚间，奥巴马和麦凯恩发表联合声明，宣称：“为了这个国家的福祉，现在这样的时候应该超越政治。”不太可能。当前问题的核心就是政治：资本主义经济的问题必须靠社会主义手段才能解决。

　　(本文作者：Jonathan Hoenig）