年政治经济展望之四：金融资本（一）

2010-03-03 01:42:29

一

现在看欧洲的局势，主要是看通过主权信用危机，而引发的CDS爆炸，会把欧洲金融体系炸成什么样。
首先就是卖CDS的如果是希腊的银行们，那就是一个好主意。因为如果希腊政府不破产的话，这些银行就把吃下了保险费。但是如果希腊政府破产的话，这些银行那可是非倒不可，正好就是像雷曼兄弟一样，破产来赖帐。

当然吃进来的保险费，就应该像美国华尔街的各大金融机构一样，用花红的名义，先给花出去，用美国式的乾坤挪移大法，玩妙手空空的游戏。

不过这次高盛伙同希腊政府搞诈骗游戏，对中国是一个利好消息。因为中国金融界里面，还有不少人仍然吹捧高盛，号称人家在国际金融危机的当口，仍然可以赚取N倍的巨额利润。因此中国的金融改革，也还是要继续推行，说不定俺们也可以搭上高盛赚钱的便车。

但是了解中国地方政府的各级官员的勇敢进取（或者说胆大包天），如果中国打开金融市场，允许高盛这些大行进来做对家游戏，那么玩出一群希腊，也是很容易做到的。俺倒是希望这次的欧洲金融乱局，会给中国高层领导人们一个警钟，在资本账户管制上，切不可盲动。



图一 可能的希腊CDS爆破结果

根据德国《明镜周刊》的传闻，德国银行体系大概是5000亿欧元的风险。因为CDS的估计很难做到准确，俺自己的看法是3025亿美元的希腊爆炸，可能是低估了很多。

除了数量，另一个问题就是这些CDS合同集中一些主要的银行手里。比如说葡萄牙、意大利和爱尔兰的风险，就是在几家大行手里，一旦被引爆，那是非死不可。而法国的风险主要集中在Credit Agricole，连带大概4家持股关系的金融机构。

而德国人就好一点，虽然数量不小，但是家家都有份，因此每个人咬紧牙关，进行一下瘦身运动，倒是可以抗过去。所以说德国人对救援行动，不是那么心急火燎，自然有这个因素在里面。

如果说希腊的CDS是欧洲金融体系的广岛原子弹，那么不要急，后面跟来的就是长崎了。


图二 葡萄牙和西班牙的CDS爆破结果

这张图是估计的两颗欧洲大门牙的金融原子弹的爆破结果。葡萄牙同希腊是一个等级，算是中级原子弹。而西班牙就是氢弹级别了，是人家希腊和葡萄牙的4倍TNT当量了。

最要命的是子母弹。如果看一下上面的图，你可以发现希腊爆炸之后，引线是可以烧到葡萄牙的。虽然葡萄牙只有100亿美元的损失，比法国和德国等等要少得多，但是葡萄牙抗打击的力量颇小，肯定逃不过这一个打击。

那么如果葡萄牙再给引爆了的话，那么西班牙的885亿美元损失，就吃不消了。要是这个时候，西班牙再爆炸了，看一下德国和法国，那日子就难过了。俺估计如果西班牙给引爆了，英国、荷兰、比利时、爱尔兰和意大利都注定完蛋。德国和法国，大概就真的是伤筋动骨了。

一句话，如果原子弹炸到希腊就停止了，那么欧洲还可以撑下去。但是炸到葡萄牙，就麻烦比较大了。西班牙如果开爆，那欧元和英镑，再加上瑞士法郎，那可是都有可能给一锅端了。

火烧连环船，最后就是烧成了赤壁，这个可是真的可能发生。

那么欧洲有什么应对手段呢？俺认为光是救助，估计不是一个办法。在情况危殆的时候，倒是非常时期行非常政策，可以有欧盟各大经济体，联合声明，谴责金融资本（尤其是美国的对冲基金和投行）将冲击国际金融次序、恶意造成国家破产来谋取暴利的行为，给社会稳定和人民生活带来毁灭性后果。

因为这种道义上的缺失，因此这些行为是不道德的，对人类是有害而无益的。因此这些行为是没有资格受到俺们维持社会稳定和人类幸福的法律所保护。总之一句话，宣布所有针对国家主权信用破产而签订的CDS合同无效！

对这些有意破坏社会稳定的金融资本，就是一句话，把它给和谐掉。

欧洲佬在玩道德游戏牌上，还是有两把刷子，可以做到脸皮奇厚，道貌很岸然，因此不排除用这一招自救。

另外一招，就是要联合中国，真正推动国际金融体系改革，要确立替代美元的路线图，重新构造一个国际储蓄货币。这后面一招，IMF总裁法国人卡恩最近已经放话，要搞一个替代美元的新储蓄货币。不过在IMF做任何重大决定，需要85%的投票，而美国自己就占了17.09%，可以否决任何变化。

而法国（4.94%）和德国（5.98%）加起来，都没法和美国相比，大概还要看日本（6.12%）和英国（4.94%）这次在美国的重锤之下，如何取舍了。

另外一个办法，就是追杀造成希腊危机的共同罪犯高盛，以及和高盛联手出击的对冲基金Paulson集团。
前面说了高盛伙同希腊政府玩的这个障眼法，没有过细的介绍。这里就把这个骗局好好介绍一下。

当时是希腊政府大概有68亿美元的债务牵涉到了这个货币对掉合同。就是说用了日元和美元作为贷款本金，然后通过和欧元对掉，把这个债务给藏起来了。

高盛自己大概是15亿美元的投入，然后就在德国的一家银行那里用CDS给对冲了。而因为只有高盛自己知道这么一笔交易，人家其他人不知道，因此CDS的费率估计要低于真实的情况。这里就是一个可以追究的商业欺诈行为了。

后来高盛在2005年把这个合同卖给了希腊国家银行，然后后者又把这个合同给债券化了，卖了20年的债券出去。而这之后高盛自己有没有大买针对这个合同的CDS，希望通过希腊信用崩溃而发财，就没有人知道了。这个也是可以好好追究的地方。

而值得中国人注意和警觉的就是，一手搞成这个合同的人，就是当时高盛在欧洲的主管，本身是希腊人的Antigone Loudiadis女士。这样为国际金融资本，来搞垮自己的祖国，也算是现在国际金融体系中的常见货色了。