http://bbs.wenxuecity.com/finance/4168129.html

BUY&HOLD 也好，DCA也好，都没领会巴菲特的最精华点，这个点就是 The initial price you paid determines the rate of your long-term return. 

也就是说，你初始买入的价位最关键，在市场低位买进的长期回报率好，高位买进的恐怕连通胀率都抵不上。不信的话，可以用股指的长期历史数据做个简单的回测，在2000年初买进QQQ的时候到今天是什么样的年回报率，而在2003年初买进又是啥回报率。

说巴菲特不做 market timing 的人是大错特错了，他是通过比较公司的内在价值和现在的市场价来做 timing 的，市价高于内在价值绝对不会考虑，市价略低于内在价值也不会买，只有当市价远低于内在价值的时候他才会感兴趣。

zd3y 应该是领会了“初始价越低越好”这个关键：“风水轮流转，比如08 金融危机 后买 银行股， 9-11 后买航空股， 两三年前 大买金矿股”

所以想把长线做好的话，最好在股市低迷的时候选不热门的板块开始买。

另外一点错觉是，巴菲特不是买完了永远不卖，之前他还能在不影响市场价格卖出的时候也是通过比较公司的内在价值和当时的市场价来决定卖出时机的，比如1968年全部卖光了，连投资公司都解散了。即使现在他的公司也在不停地卖出一些前景不佳的股票，比如刚刚卖出了持有了12年的 Walmart 股票。

https://www.fool.com/investing/2017/02/28/3-lessons-from-warren-buffetts-decision-to-dump-wa.aspx