人民币渐进升值已是大趋势。所谓“破8”，和港币兑人民币1：1只是时间问题。升值也是循序渐进过程，不可能有大的跳跃。对中国来说，汇率升值比人民币自由兑换和资本账户开放，风险较小。即使如此，对于高度依赖外需的中国经济，调整汇率也不得不见步行步。中央政府一再宣称，汇率机制远比汇率水平重要，但这不过是拒绝汇率大幅调整的挡箭牌。 就美国来说，各利益集团对中国的要求并不一致。代表旧经济的产业集团，尤其是受中国出口产品冲击的纺织业，当然希望人民币尽快大幅升值。但对金融业来说，则更关心中国开放金融服务业，认为此举能减缓两国经常性账户（其中的服务贸易）失衡和人民币升值、美元贬值的压力。上周美国财政部长换人，来自高盛的保尔森也许会再度举起鲁宾的“强美元”旗帜，并要求中国开放金融业。“高利率，强美元”或许是美国应对金融恐怖平衡的有效对策。“低利率，弱美元”，虽能刺激美经济，但加剧美经济失衡。“高利率，弱美元”，或能改善美内部失衡，但推行过激，容易造成金融市场动荡。在全球化和美国有“暗物质”下，“高利率，强美元”却能保持美国金融市场稳定。中国政府应对此有所准备。 中国开放资本账户，必会引来大批海外热钱，高息美元也会吸引中国到海外作金融投资。但中国可以在逐步开放中，借机通过利率平衡内部借贷。当然中国提高利率，会进一步吸引海外热钱，但在美元高利率国际环境下，国际热钱有投机成本。反之，中国若不提高利率，单靠央行冲销，作用有限，流动性过剩，内地银行借贷和民间借贷容易，市场不易平衡。尤其当产能过剩，产品价格上涨压力弱，通胀不明显时，各类资产市场的投机气氛将会十分浓厚，资产泡沫必然产生。 利率不仅是一种风险溢价，也是各类市场收益保持平衡的杠杆。如此，中国政府当前理想的政策组合便是，人民币渐进升值，金融服务业逐步开放，人民币利率可对楼市等不同行业采取风险溢价，提高整体利率水平等。 保尔森被布什提名，意味着早先扬言不当财长必辞职的副国务卿佐立克的出局。提出“利益相关人”的佐立克，当然是美国的鸽派，不管中共是否愿意和平演变，从策略上说，中共更愿意看到佐立克的主张能够主导美国的对华政策，为中国赢得宝贵的和平发展的时间和空间。但客观的说，佐立克的政策，看似理性实为幼稚，连美国地缘政治外交中起码的体现风险控制的“对冲”策略都没有。中国的对美外交不能把基点放在佐立克的“利益相关人”上，否则不仅上当受骗（美国国家利益既受各利益集团影响，也受4年选举制约，更受三权分立和一些国家利益机构保障），而且也会被美国主流社会误认为在搞欺骗。当然，把它作为中国外交战略组合拳中的一种策略是可以的，以此与美保持互动。