中日韩三国之间的贸易往来非常频繁，贸易金额非常巨大，同时三国的经济互补
性很强，尤其是中日之间。三方中任何一方的汇率出现剧烈波动，会对其他两方产生
灾难性的后果。因此，中日韩三国有必要携起手来共同应付未来汇率变动对贸易经济
产生的消极影响

　　５月２７日，韩国央行分别与日本央行和中国央行———中国人民银行签署新的
双边货币掉期（Ｓｗａｐ）协议。此次协议主要目的是取代原来即将到期的协议，并
提高原协议的金额上限。

　　中韩之间的新协议取代了将在６月２４日到期的旧协议，金额上限从２００２签
署的２０亿美元提高到４０亿美元，日韩之间的金额上限从２００１年签署的２０亿
美元提高到３０亿美元。加上中日于２００２年３月已经签署的最高限额为３０亿美
元的双边货币掉期协议，中日韩三国自２０００年签署《清迈倡议》（Ｃｈｉａｎｇ
ＭａｉＩｎｉｔｉａ－ｔｉｖｅ）以来，三方之间的多边货币互换体系达到了一个新
的高度。

　　根据该项协议的规定：中日韩三国中的任何一方如果发生汇率短期波动，并可能
导致金融危机，则其他两方必须以本币提供短期流动资金信贷。虽然三方并未就市场
关注的汇率和外汇储备问题发表任何评论，但是韩国央行却在声明中指出：他们希望
在韩元兑日元汇率的市场走势发生大幅波动时，使用上述短期信贷资金作为稳定货币
市场的措施之一。

　　从上述声明中我们不难发现，此次货币掉期协议的变更与可能到来的人民币汇率
变动是密切相关的。货币掉期协议作为熨平短期汇率波动的“稳定器”，一方面可以
为小幅汇率调整带来的贸易收支问题提供融资，另一方面可以为央行对抗短期游资的
冲击提供融资。

　　中国在与欧美等贸易伙伴国的一系列问题上，包括最近的纺织品贸易争端，人民
币汇率调整以及较早时间的寻求市场经济国家待遇都遇到了不小的麻烦，尤其是美国
政府近期宣布人民币汇率调整问题必须在１０到１１月份之前解决。中国为了在谈判
中不落下风，一方面需要保持一种强硬的姿态，宣布人民币短期内不会变动；另一方
面也在积极地寻求建立一旦升值以后的应对措施，此次中日韩三国签署货币掉期协议
就是一次契机。

　　撇开政治上的纷争不谈，中日韩三国之间的贸易往来非常频繁，贸易金额非常巨
大，同时三国的经济互补性很强，尤其是中日之间。三方中任何一方的汇率出现剧烈
波动，会对其他两方产生灾难性的后果。因此，中日韩三国有必要携起手来共同应付
未来汇率变动对贸易经济产生的消极影响。

　　通过这次货币掉期协议的签署，中日韩三国向市场发出了一个有力的信号：汇率
保持稳定是三方的共同需要，即使人民币汇率需要对美元调整，也不能给总体的贸易
形势带来影响。三国政府已经做好了充分的准备来应付人民币汇率调整带来的贸易和
国际炒家投机冲击